货币基金的2017：比拼规模和收益率的时代已经过去?

每经记者 左越  每经编辑 肖鴻月

12月已经过去一半，但《每日经济新闻》记者发现，今年四季度至今，还没有一只新发货基产品成立。与年末逐渐回升的货基收益率相对比，货基的年末发行情形显得更为萧瑟。

今年年末的基金发行市场上，货基因何缺席这场热闹？经历了2017年考验的货基，在未来会有怎样的发展？一起来看看货基尤其不平常的2017年。

12月仅一货基C份额成立

根据Wind资讯数据，12月以来，仅成立了一个货基的C类份额，即招商招财通C在12月14日成立。而如果以完整基金产品来衡量，今年第四季度还没有1只货基成立。

这与往年年末红火的场景相比，相去甚远。仅以去年为例，去年第四季度，市场上共成立货基产品73只。其中，仅12月就有31只货基产品成立。

发行市场方面，正在发行的基金中，也并没有货基产品的身影。这意味着，今年年末的基金发行市场上，货基或许就将缺席这场热闹了。

这样的情形其实并没持续太久。放眼全年，今年以来成立的货基达到155只，前9个月共有151只成立，而在去年同期，这一数值为74只。也就是说，从前三季度的数据来看，成立的新货基数量并不少。

尽管近来没有新发货基，但存量货基产品的规模仍然可观。根据中国证券投资基金业协会的数据，截至今年10月底，货币基金总规模为6.68万亿元，比9月底增加3704.21亿元，增幅达5.87%。从基金整体情况来看，10月底货币基金规模占基金总规模的比例达到58.9%。

说完规模和发行情况，还是要看看货基的收益率表现如何。其实每到年末，货基的收益率通常都会上升。好买基金研究中心总监曾令华向《每日经济新闻》记者提到，“货基的收益率也就代表着资金的价格，通常在季末、年末资金比较紧张，资金利率相应上升，货基的收益率也会有所上升。”

截至上周五，共有513只货币基金的7日年化收益率超过4%。其中，收益率最高的一只是银华惠添益，达到了7.75%；此外，泰达宏利活期友货币B、A以及富安达现金通货币B等产品，7日年化收益率都超过了6%。数据显示，这也是连续三周，货币基金市场平均7日年化收益率达到4%。

货基未来回归配置型工具

正在回升的货基收益率和一个多月里的0货基发行，对比强烈。不过，冷清的货基发行市场并不令人意外。从上述数据来看，今年的9、10月间正是一个鲜明的分水岭。

以往货基火热多是出于基金公司冲刺规模的考虑。一位业内人士向记者提到，“基金公司年底冲规模，是涉及到股东对规模排名、占比的考核。最简单直接的办法就是利用货币基金。”

对于今年年末冷清的货基发行情况，曾令华表示，今年面向货基的政策性规范比较多，这也对货基规模和货基投资、配置都产生了影响。例如9月发布的《公开募集开放式证券投资基金流动性风险管理规定》中，规定单一持有人持有基金份额比例超过基金总份额50%，不得采用摊余成本法对基金持有的组合资产进行会计核算。

此外，《每日经济新闻》记者也注意到，流动性新规中也提到，同一基金管理人所管理的采用摊余成本法进行核算的货币市场基金，其月末资产净值合计不得超过该基金管理人风险准备金月末余额的200倍，即货币基金需要准备2%的风险准备金。实际上，货基市场上最受关注的产品余额宝今年一再进行额度下调，也不乏有政策层面的考虑。按余额宝不断扩张的规模计算，余额宝需要准备近百亿的风险准备金。

曾令华也向记者提到，而且从监管导向来看，不久前也提出了基金评价机构应进一步弱化对公司管理规模的关注，不再公布包含货币市场基金规模的排名数据。同时，货基到现在已经五万多亿了，各大基金公司旗下基本都配置了货基产品，对货基新产品的需求也并不那么迫切。

经历了2017年考验的货基，在未来会有怎样的发展呢？

一位公募基金固收经理表示，货币基金未来会大概率回归为一个配置型工具，比拼收益率的时代已经过去，进一步回归理性。就是说，未来每年年末可能基金公司就可以不再依靠货币基金冲规模。而货币基金的规模以后也就是靠自然增长，货基规模增长的速度会逐渐降低。

曾令华则表示，货币基金产品是现金管理工具。明年货基的业绩如何，依然是考虑市场的资金利率情况。只要CPI没有大幅超预期上涨，宏观经济平稳运行，利率向上走的空间并不大，货基的收益率明年则可能还是维持在4%左右。