浪莎股份借壳10年赚4亿多却未分红 公司叫屈：是历史问题，预计2018年度可现金分红

每经记者 曾剑 每经编辑 杨军

连日来，股价闪崩的浪莎股份（600137，SH）成为A股市场关注的焦点。对于其闪崩的原因，市场众说纷纭，其中有人归之于证监会将对长期没有现金分红的公司进行严格监管，而连续19年没有分红的浪莎股份可能是重点监管对象，由此引发资金出逃。

浪莎股份作为一家A股上市公司，长达19年没有分红，这是事实，被一些市场人士称为“铁公鸡”。其背后透露出来的是浪莎股份的历史遗留、业务单一和转型步骤缓慢等问题。

对此，浪莎股份董秘马中明昨日（12月10日）向《每日经济新闻》记者表示，这不仅仅是投资者关心的问题，监管层在这方面也十分关注。公司通过借壳上市，前期遗留诸多历史原因，使公司分红未达到条件，并不是外界所说的“铁公鸡”。分红这一块也是公司未来需要加强的，将尽力保障投资者利益。

借壳前身亏损较大

12月6日，针对投资者在互动平台的问询，浪莎股份直言，公司一直没分红是历史原因，公司重组借壳长江控股上市后，母公司遗留1.6亿元报表亏损。

回顾浪莎股份上市的历史，其前身为长江控股，于1998年上市，上市之后的第一年就因为主营业务成本上升而亏损。此后，该公司分别在1999年、2001年亏损。2002年，长江控股曝出原重组单位四川泰港涉嫌利用对公司进行资产重组，骗取公司提供贷款担保，诈骗金融机构巨额贷款。根据当时公告，截至2002年9月26日，公司为原重组单位四川泰港及其控股企业、关联企业提供担保被诉金额，余额为1.43亿元，占公司净资产（2002年6月30日）总额的165.2%。2002年，长江控股每股亏损近11元，创下当时A股之最。

上市后的前几年，长江控股处于亏损状态，根本没钱进行分配。2003年，靠政府补贴，长江控股艰难保壳，但由于主营业务停滞，2004年、2005年均告亏损，到2006年中期，公司净利润仍亏损882万元，再度面临暂停上市风险。

在长江控股焦头烂额之际，作为“救世主”的浪莎控股出现了。2006年5月，浪莎控股与宜宾市国资公司签署协议，以7000万元受让长江控股3467.13万股国家股。此后，浪莎控股将旗下浪莎内衣100%股权作价6862万元注入上市公司。同时，再度依靠政府补贴，长江控股2006年勉强扭亏为盈，化解暂停上市风险。

《每日经济新闻》记者注意到，在浪莎控股入主前夕，由于长期亏损，长江控股实际已是“资不抵债”。据长江控股2006年年报，上市公司报告期末总资产只有2.2亿元（调整后），净资产为负2.63亿元（调整后）。在“合并报表未分配利润”（以下简称未分配利润）一项，公司报告期末的数据为负5.94亿元，“母公司未分配利润”为负5.97亿元。

10年来赚钱填窟窿

自浪莎股份借壳后的10年里，上市公司9年盈利，只在2015年亏损。记者合计算来，浪莎股份这10年实现净利润总额约为4.46亿元。

根据《公司法》和浪莎股份公司章程，公司净利润分配顺序首先是弥补公司上年亏损，其次是提取法定盈余公积，然后是提取任意盈余公积，然后才是支付普通股利。由于公司未分配利润为负，因此，翻阅浪莎股份上市后公告可看到，公司每一年的未分配利润使用计划均是：弥补以前年度亏损。

在注入浪莎内衣之时，浪莎控股曾承诺，将保证重组后的上市公司2007~2009年的扣非净利润分别不低于1120.2万元、1400.25万元、1750.31万元。浪莎控股正式入主当年（2007年），更名浪莎股份的上市公司也在盈利上完成了大翻身。报告期，凭借资产处置收益、债务重组收益等，上市公司实现净利润2.99亿元。到2007年末，浪莎股份“未分配利润”为负1.44亿元，“母公司未分配利润”为负1.61亿元。

此后盈利的浪莎股份到2012年，其“未分配利润”终于扭负为正，为138.77万元。但“母公司未分配利润”依然高达负1.6亿元。在借壳后的几年时间里，浪莎股份未能从主要经营载体子公司浪莎内衣手中拿到任何分红，这导致上市公司无法填补母公司的亏损。

浪莎股份则以上市公司分红以母公司报表为准，“母公司未分配利润”为负为由，宣布公司不进行利润分配。

赚了钱，却没拿到钱的情况直到2015年才有了改变。2015年的亏损，导致浪莎股份“未分配利润”再度为负数，但公司“母公司未分配利润”却大幅减少至6085.29万元。

浪莎股份“母公司未分配利润”2015年减少得益于子公司浪莎内衣的贡献。浪莎内衣2015年实现营业收入2.05亿元，净利润亏损2023.55万元。虽业绩亏损，但浪莎内衣当年向浪莎股份现金分红高达1亿元。

2016年，浪莎内衣实现营业收入2.69亿元，净利润1178.32万元，但向浪莎股份现金分红3000万元。截至2016年末，浪莎股份“未分配利润”为429.49万元，“母公司未分配利润”为负2917.74万元。

据浪莎股份近日在互动平台上所称，目前“母公司未分配利润”仍有近1500万元需要弥补。公司表示，若2017年度公司完成既定经营计划，浪莎内衣第三次向母公司分红弥补完成其1417.74万元的亏损后，上市公司未分配利润及母公司未分配均转为正数，预计2018年度公司就可以进行现金分红。