业内：年末资金面将持续 紧平衡格局

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6日，央行在公开市场进行了1880亿元MLF操作，未展开逆回购操作，同日，公开市场有2400亿元逆回购到期，1880亿元MLF到期。业内人士认为，虽然一段时间来央行不断通过公开市场操作以及MLF持续向市场投放流动性，但资金偏紧的局面依然没有得到有效缓解。

当日，央行开展了1880亿元1年期MLF操作，操作利率持平于3.2%，操作量全额对冲当日MLF到期量。另外，央行周三继续暂停逆回购操作，实现逆回购自然到期、全天净回笼2400亿元，央行公开市场已连续四日“按兵不动”。据悉，央行此次MLF操作与6月以来保持的一致风格发生变化，在本月首笔MLF到期之际，央行并未像以往一次性超额续作全月到期量，而是仅全额续作了当日到期量。

进入12月，从影响资金面的因素来看，月内同业存单到期量达2.2万亿元，12月公开市场操作到期量达1.6万亿元，且美联储大概率“缩表+加息”或致资本外流压力加大。市场人士称，在货币政策维持稳健中性、银行间超储率偏低的背景下，年末流动性波动加大难免，预计12月资金面紧平衡格局将延续。

浙商银行首席经济学家殷剑峰6日在浙商银行合肥分行开业仪式上表示，四季度至春节前，资金面紧张格局不会有明显改观。

殷剑峰指出，从央行公布的存款负债表可以看出，二季度资金面便已有所收紧，特别是对于中小商业银行和非金融机构而言，同业之间融资萎缩是“钱紧”的重要因素。但与此同时，央行也不断通过SLF、MLF等操作平滑流动性波动。“今年以来公开市场操作规模较去年上升30%至40%，短期内这种规模可能成为常态。”殷剑峰表示。

长江证券固定收益总部6日发布评论称，短期内央行货币政策将延续此前的中性基调。一方面，在流动性短缺框架内“削峰填谷”，维护流动性基本稳定；另一方面，完善宏观审慎政策，使其更好地作用于金融周期。也有专家建议，可通过降低存准率的方式来根本性地解决资金面偏紧的问题。

殷剑峰对当前快速增长的居民信贷提出警示。“当前居民部门信贷增速已经从净储蓄提供者成为赤字部门，这一点值得警惕。”