钛白粉“涨”声响起来 涂料上市公司盈利滑下去

每经记者 朱万平 每经编辑 宋思艰

如果是“掌声响起来”，那么“我心更明白”；但如果“涨”声响起来，那么有的企业欢喜、有的企业会“心塞”。

12月2日，钛白粉巨头龙蟒佰利（002601，SZ）再次宣布涨价，这已是龙蟒佰利今年以来第9次调价。在钛白粉一片涨价声中，龙蟒佰利业绩和股价节节攀升。

然而，几家欢喜几家愁，钛白粉下游涂料企业却由于原材料不断涨价导致利润下降，直呼“伤不起”。

钛白粉企业“盆满钵满”

据龙蟒佰利12月2日发布的公告称，此次涨价，一方面是由于环保限产导致公司产品产量减少，库存快速下降；另一方面，近期硫磺、天然气等主要原材料、能源价格快速上涨，导致产品成本大幅增加。

此前，龙蟒佰利焦作、德阳两处生产基地分别遭遇限产和停产检修。其中，焦作基地硫酸法钛白粉生产线限产30%，时间为2017年11月15日～2018年3月15日；德阳基地将在2017年12月中下旬停产检修10天。上述限、停产合计减少公司钛白粉产量3.5万吨～3.9万吨。

减少的这3.5万吨～3.9万吨产量，相对于目前龙蟒佰利60万吨的产能来说，并不算多，而且还分布于2017年11月中旬至2018年3月中旬的4个月间。“此次限、停产，在2017年影响的产量也就2万吨左右，占比三十分之一。”此前，龙蟒佰利相关人士也对《每日经济新闻》记者如此表示。

今年来，龙蟒佰利已累计发布9次调价公告。其中，硫酸法钛白粉价格对国内客户累积上调了4900元/吨，氯化法钛白粉对国内客户累积上调了4200元/吨。目前，龙蟒百利硫酸法钛白粉报价在1.85万元/吨左右，氯化法钛白粉报价在2万多元一吨。

伴随钛白粉价格大涨，龙蟒佰利、中核钛白、安纳达等相关上市公司业绩飙升。龙蟒佰利三季报显示，公司前三季度营收同比增长271.71%，净利同比增1507.54%。其预计2017年归属公司净利润将达到24.3亿元～26.5亿元，将同比增长450%～500%；中核钛白前三季度营收同比增长71.67%，净利润同比大增558.44%。

下游涂料企业盈利大降

钛白粉价格的上涨，“肥”了钛白粉生产企业，却让钛白粉下游企业日子有些难过。

钛白粉被认为是目前世界上性能最好的一种白色颜料，广泛应用于涂料、塑料、造纸、印刷油墨等工业。其中，涂料是钛白粉第一大应用行业，各种涂料中钛白粉含量在10%~35%。

12月5日，金力泰（300225，SZ）相关人士对《每日经济新闻》记者表示，“作为公司重要生产原材料之一，钛白粉不断上涨对公司影响不小。今年前三季度，公司毛利率较去年同期有所下降。”金力泰今年前三季度的毛利率为25.92%，而去年同期为31.06%，同比下降5.14个百分点。

“正是由于毛利率下滑，导致今年前三季度公司营收虽仍增长，但净利润却下滑了26.55%。”金力泰该人士补充道。

毛利率下滑不仅有金力泰，还有三棵树（603737，SH）。12月5日，三棵树在回复《每日经济新闻》记者的采访函中表示，“受公司钛白粉等主要原材料价格上涨的影响，三棵树营业成本出现一定程度的上升，从而导致公司前三季度毛利率同比下降5.43个百分点。”

根据三棵树提供数据显示，今年前三季度，三棵树对原材料钛白粉的平均采购单价为14.30元/kg，同比上涨了33.29%。

对成本上涨的压力，三棵树也表示，不排除根据上游原材料价格变动幅度，通过适当提高产品销售价格转移成本上升带来的压力。其同时表示，将通过合理加大有涨价趋势原材料库存量；引入供应商竞争，降低公司原材料采购成本；精益化管控，降本、控费等方式来化解成本上涨压力。

值得注意的是，三棵树三季报显示，公司前三季度营收同比增长40.68%，扣非后净利润同比增长141.83%。在成本上升的情况下，公司业绩如此强劲，是何原因？三棵树表示，一方面公司在一季度末产品提价，经销商提前备货导致订单前移；另一方面，严控成本加强管理，让期间费用率下降。