经济企稳态势进一步巩固

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中国物流与采购联合会、国家统计局服务业调查中心11月30日发布的2017年11月份中国制造业采购经理指数（PMI）为51.8%，较上月上升0.2个百分点。该指数自去年10月份以来连续14个月保持在51%以上较高水平，11月份为今年以来的次高点。

“市场需求上升，价格回升，市场环境持续改善，企业开工率提高，这种整体向好发展态势后期仍将延续。2017年四季度经济企稳态势进一步巩固，向好发展态势更为明显。”中国物流信息中心分析师表示。

PMI超预期回升

11月份，PMI为51.8%，比上月上升0.2个百分点。从13个分项指数来看，同上月相比，产成品库存指数持平；购进价格、出厂价格、原材料库存、从业人员指数有所下降；其余8个指数均有所上升。其中，上升指数升幅均在1个百分点内；下降指数中，购进价格、出厂价格指数的降幅超过1个百分点。

国务院发展研究中心宏观经济研究部研究员张立群认为，“11月份PMI指数小幅回升，表明经济平稳增长特点进一步明显。工业增长平稳，国内外市场需求平稳，市场供求关系趋于平衡，企业预期总体平稳，生产经营活动平稳。综合研判，未来经济平稳增长趋势较为明显。”

“这显示经济韧性增强，反映供给侧结构性改革有助于经济平稳运行，结构不断优化。”民生银行首席研究员温彬对记者表示。

11月份，装备制造业、高技术制造业和消费品行业PMI分别为52.9%、53.2%和53.1%，持续高于制造业总体水平。在招商证券宏观分析师张一平看来，这显示环保压力对制造业生产的不利影响可以被消费需求以及出口需求的增长抵消，中国经济结构的转变意味着防治污染措施可能不会像市场预期的那样从供需两侧对国内经济造成较大的不利影响。

记者注意到，11月份中型企业PMI为50.5%，比上月上升0.7个百分点，重回临界点之上；小型企业PMI为49.8%，比上月回升0.8个百分点，抵近临界点。国家统计局服务业调查中心高级统计师赵庆河认为，这表明中小企业经营环境进一步改善。

中国物流信息中心分析师分析指出，由于需求上升，盈利环境改善，预期较为乐观，企业生产扩张意愿增强，整体经营状况良好。

非制造业商务活动指数高位运行

11月份，非制造业商务活动指数为54.8%，比上月上升0.5个百分点，且高于年均值0.3个百分点，非制造业延续平稳较快的增长态势，增速有所加快。

中国物流信息中心分析师武威认为，总体来看，市场经营活动回稳，指数继续保持在54%以上的较高水平，表明非制造业保持持续稳健较快增长。市场需求、终端消费价格和市场预期的变化，表明经济保持稳中有进发展趋势具备基础。

从各分项指数看，新订单、新出口订单、在手订单、存货、投入品价格、销售价格、供应商配送时间和业务活动预期指数环比有所上升，升幅在0.1~1.9个百分点之间；从业人员指数环比下降0.2个百分点。

中国物流与采购联合会副会长蔡进认为，新订单指数和销售价格指数齐升，意味着市场需求基础得到巩固，经济稳中有进发展趋势得到加强。特别是销售价格指数创出年内新高，终端销售价格的回升有利于拓展企业利润空间，激发企业经营的积极性。

而11月份，服务业商务活动指数为53.6%，比上月微升0.1个百分点，连续3个月位于53.5%以上的景气区间。赵庆河解释称，“随着制造业增速的加快，与实体经济高度相关的生产性服务业商务活动指数升至61.7%，为年内最高点。”

经济继续稳中向好具备基础

11月份非制造业业务活动预期指数较上月上升1个百分点，升至61.6%的较高水平。对于未来经济走势，武威认为，总体来看，需求基础巩固、终端消费价格回升、企业预期良好，经济继续保持稳中有进的发展趋势具备基础。

温彬预计，全年GDP增长6.7%，货币政策继续保持稳健中性。随着因跨年市场流动性压力加大，央行或将通过加大公开市场操作力度保持利率水平稳定，债券市场仍需保持谨慎。

同时，值得关注的是，本月投入品价格指数也出现明显回升，环比上升1.9个百分点，达到56.2%，创出年内阶段性高点。据企业调查看，反映原材料价格上涨的企业比重持续5个月上升，且升幅明显加快，本月达到20.3%，创近两年来的最高值。投入品价格指数的明显回升，意味着终端消费价格的上升除了需求拉动以外，也不排除成本推动的因素。专家认为，应继续关注上述两个指数的变化情况，价格上涨趋势从中间环节向终端消费领域传导迹象已经初步显现，适度通胀预期正在酝酿。