申万：不构成个股被迫减持压力

每经记者 王海慜 每经编辑 谢欣

《关于规范金融机构资产管理业务的指导意见（征求意见稿）》（以下简称《征求意见稿》）发布后，引发投资者的广泛关注。

对于股市的影响，兴业证券表示，由于《征求意见稿》要到2019年6月才正式实施，有1年半左右的时间来供金融机构规范自身的业务和处理原有的资金池、错配、嵌套等问题。同时，刚兑打破有利于无风险利率下降，进而引导资金进入股市。

针对《征求意见稿》里资产组合管理条款中公募对于股票持有比例限制的问题，申万则明确指出，因为这一限制而导致个股被迫减持的情况不会发生。《征求意见稿》对于公募基金资产配置集中度的要求基本与今年4月出台的公募基金流动性管理规定相同，4月公募基金流动性管理规定出台后，经过6个月的过渡期，持股比例不符合规定的基金公司已经完成相关个股减持工作，所以此次上述条款对于个股不会构成被迫减持压力。

就短期而言，申万认为，由于存在长达1年半的过渡期且采用新老划断原则，这项新规就是马上出台，对股市短期实质影响有限，在目前慢牛的格局下预计指数下跌的空间有限。