中国母基金·向上生长

党的十九大，鼓舞人心。十九大报告继往开来，指明方向。

报告明确提出，“要深化金融体制改革，增强金融服务实体经济能力，提高直接融资比重，促进多层次资本市场健康发展。健全货币政策和宏观审慎政策双支柱调控框架，深化利率和汇率市场化改革。健全金融监管体系，守住不发生系统性金融风险的底线”。

也就是说，服务实体经济、防范金融风险、深化金融改革，理应是新时代下金融工作的三大主要任务。作为多层次资本市场体系当中年轻的一员，这对于中国母基金来说也不例外。

母基金，简单来说，是以基金作为投资对象的基金，投资的基金既包括公募基金、私募证券基金等投资于二级市场的基金，也包括私募股权基金、私募创投基金等投资于一级市场的基金。我国投资于一级市场基金的母基金可以追溯到16年前，但远未真正进入成熟期。从资金来源上看，目前市场上主要以政府引导基金、国有企业参与设立的市场化母基金以及民营资本的市场化母基金，三类母基金为主导。

回顾过去，应该说，2015年全面开展的大众创业、万众创新，曾为中国母基金带来重要配置机遇，其也成为大力支持创业投资、促进科技型中小企业蓬勃发展的有生力量。而私募股权基金的迅速发展、以及投向实体经济的积极举措则为母基金提供了发展的沃土。根据中国证券投资基金业协会公布的数据，截至2017年二季度末，协会已备案私募基金5.66万只，管理资产规模9.78万亿元。其中境内直接投资活动规模达5.86万亿元，占比为57.6%。剔除二级市场投资后，境内直接投资项目账面价值合计4.89万亿元。

立足当下，中国母基金虽然取得了一定成绩，形成了一些特征，但也不可避免地衍生出发展中的问题。尤其是行业参与者专业水准参差不齐，出资人结构和管理人结构不匹配、不均衡；参与者对于中国母基金现阶段的现状、特征，缺乏准确、统一地认识，有些盲目乐观，有些过度悲观；民营资本的市场化母基金发展不够充分；现有税收制度和税收政策不够完善，中国母基金尚面临重复征税等税收相关问题……要解决这些问题，还需要凝聚管理层和市场各方的智慧，上下齐心，群策群力。

展望未来，十九大报告指点迷津，振奋人心，也为中国母基金的发展提供了明确指引。如何增强服务实体经济的能力，苦练内功，提出一套支持实体产业发展、创新创业的中国解决方案，是中国母基金努力的方向。应该说，对比海外成熟母基金市场，我们过去已经有所借鉴；未来如何取长补短，在寻求接轨海外的基础之上，同时走出适合于中国生长、属于自己的发展之路，也应该成为中国母基金不断奋斗的共同目标。

只要能够正视发展中的问题，统一步伐，以寻求行业的良性发展为目标，同时简化流程、提高效率、公平税负，中国母基金就一定能够找到向上生长的力量。中国母基金也应该同社会各行各业一起，不忘初心，牢记使命，高举中国特色社会主义伟大旗帜，决胜全面建成小康社会，夺取新时代中国特色社会主义伟大胜利，为实现中华民族伟大复兴的中国梦不懈奋斗。