判断股价“触底”但无法展期 银江股份员工持股计划清仓

每经记者 曾剑 每经编辑 陈俊杰

11月15日收盘后，银江股份（300020，SZ）公告称其第一期员工持股计划（以下简称员工持股计划）出售完毕及终止。

《每日经济新闻》记者注意到，上述员工持股计划出售价格较其买入价有一定幅度的折扣，属于亏本减持。对此，银江股份证券部人士向记者表示，员工持股计划持有人认为公司股价已到底部，但该计划涉及的资管计划到期无法展期。

●因存杠杆无法展期

银江股份公告称，公司员工持股计划认购的“申万菱信-银江股份员工持股资产管理计划（以下简称资管计划）”所持有的公司股票已全部出售完毕，总计卖出股票232.68万股。至此，该持股计划实施完毕并终止，后续将进行财产清算和分配工作。

资料显示，银江股份于2015年10月23日披露员工持股计划（草案）。同年11月17日，方案经公司股东大会审议通过。2016年1月，银江股份董事会审议通过议案，对草案相关条款进行了调整。此后，公司员工持股计划认购的资管计划于2016年1月13日起陆续实施买入。截至2016年6月14日，资管计划累计买入银江股份股票232.68万股，成交均价约为17.2329元/股。根据规定，这部分股票的锁定期为12个月，自2016年6月14日至2017年6月13日。

今年6月14日至11月15日，银江股份股票加权均价为13.409元/股，最低价为11.33元/股，最高价为15.51元。以区间加权均价，并考虑到现金分红估算，资管计划的亏损幅度超过21%。即便以最高价来估算，其亏损幅度也有近10%。

需要指出的是，虽银江股份员工持股计划存续期将至（2015年11月17日至2017年11月16日），但从草案来看，无论是员工持股计划还是资管计划都是可以展期的。为何持有人不等待上市公司股价回暖再行出手?

对此，《每日经济新闻》记者于11月16日致电银江股份，公司证券部人士表示，主要是资管计划使用了杠杆，按照相关规定到期后无法延期。

根据调整后的草案显示，资管计划按照2:1的比例设立了优先级和进取级份额，银江股份员工筹资认购的是进取级份额。

●大股东计划增持

银江股份上述人士进一步表示，如果可以延期的话，按照目前价格，员工持股计划肯定是不会卖的，他们（持有人）判断公司股价已到底部价了。该人士给出的理由是：毕竟大股东到明年1月27日前都是需要增持的。

此前，银江股份大股东银江集团宣布，计划自7月28日起6个月内增持公司股份不低于2亿元。根据公开资料判断，截至10月18日，银江集团尚未启动增持。

对参与员工持股计划的银江股份员工而言，亏损只能自己承担。

《每日经济新闻》记者注意到，在最早披露的草案中，银江股份员工持股计划由银江集团提供借款担保，当员工收益率小于0时，由银江集团承诺补足低于原始出资金额部分。不过，在公司2016年1月发布的修订稿中，已没有此项条款。

值得一提的是，有投资者担忧，由于银江股份股价下挫，公司2017年股权激励计划的行权价（13.14元/股）已遭跌破，这会影响激励的效果。

对此，银江股份上述人士表示，公司股票期权要到明年9月才开始行权，还有时间。

有意思的是，银江股份11月16日收盘后披露了公司与阿里云合作的消息。双方将在智慧交通及城市大脑领域展开基于阿里云计算平台、云产品及业务的多方面密切合作。公司员工持股计划遗憾的与这则利好擦肩而过。