央行开展1800亿逆回购操作 净投放1500亿

央行13日进行800亿7天、700亿14天和300亿63天逆回购操作。鉴于当日有300亿逆回购到期，自此全天净投放1500亿。此外周日有665亿MLF到期顺延到周一。对此，业内专家表示，本周将迎来本月缴税的时间节点，料市场流动性仍面临压力，不过由于11月非缴税大月，加之央行近期公开市场操作较为灵活，预计资金面也难现明显异动。

“11月上旬市场资金面总体平稳，但随着逆回购到期和政府债券缴款逐渐吸收流动性，资金面已有一定收紧迹象，本周税期影响将加大，或令资金面承压。”有机构人士表示。在他看来，上周流动性供求逐渐收敛至均衡状态，后半周略显紧张，不复月初时那般宽裕，本周即将迎来月度缴税高峰，预计流动性将进一步收紧。

事实上，随着逆回购到期吸收流动性，加上政府债券缴款的影响，流动性已有收紧的迹象。市场资金面，央行公开市场延续净投放，但是不改资金面延续收敛，主要回购利率多数上行，机构间平头寸难度加大。银行间质押式回购加权平均利率多数上行，交易所债券回购加权平均利率多数上行，且利率水平整体偏高，几乎所有品种加权平均利率均在4%以上。

其中，银行间现券收益率升幅短暂收窄后再度回升，10年期国开活跃券170215收益率上行9.77bp报4.6925%，10年期国债活跃券170018收益率上行7.9bp报3.98%，创逾3年新高。与此同时，10年期国债期货主力合约跌0.67%，创上市以来的新低；5年期国债期货主力合约跌幅扩大至0.34%。10年期国债活跃券170018收益率上行7.9bp报3.98%。

“就现有情况看并没有新的利空出现，而且资金面总体尚可，现券持续走弱可能是情绪偏弱难以承压所致。”对此，有交易人士表示。他认为，对于今天债市大幅调整的原因，市场莫衷一是，只能暂时归结于市场情绪太脆弱，下一步还是看10月社融和信贷数据。即将公布的10月社融和信贷等数据可能较好，支撑基本面，在数据明确之前，市场还是偏谨慎。

申万宏源固收报告表示，进入11月以来，央行多次投放63天逆回购资金，到期日均为2018年1月1日后，显示央行呵护资金面平稳跨年意图，年底前银行间流动性预计整体无虞。

在业内专家普遍看来，本周将迎来本月缴税的时间节点，市场流动性仍面临压力，不过由于11月非缴税大月，加之央行近期公开市场操作较为灵活，预计资金面也难现明显异动。