双11”花呗千亿信用提额背后：钱究竟从何而来？

图片来源：视觉中国

今年以来各路低门槛互联网信贷（包括限定用款场景的消费信贷和不限定资金用途的短期现金贷）的疯长，极大推高了居民个人杠杆。有资深银行零售业务人士向证券时报记者直言：居民加杠杆的路径，已经从资产型消费（购置房产）向纯消费型消费转移。

天猫“双11”创下的1682亿天量交易额，就是全民消费狂欢最具代表性的缩影。记者从蚂蚁金服确定的数据是：“双11”当日，蚂蚁花呗对八成的用户进行了临时提额，人均提额额度2200元。官方宣布的花呗用户数超过1亿。也就是说，仅“双11”当日，蚂蚁花呗至少在原基础上给超过8000万用户追加了1760亿元的信用额度。

需要注意的是，这1760亿元只是保守估计值，且花呗额度本身就自带分期功能，所以它后续撬动的购物额究竟有多少，目前很难估算。

所有追加的花呗额度，都在“双11”次日晚到期。否则，对于无数还没有正式职业、依靠父母经济支援的大学生用户来说，就相当于额外授信，推高预支消费。蚂蚁金服人士告诉记者，对于23岁以下的用户，花呗额度最高5000元；而一旦识别出是大学生用户，额度就不会超过2000元。目前大学生用户每个月的花呗平均消费只有几百元，多为线下餐饮、打车、淘宝网购等。

关于花呗和以其为代表的消费分期产品应不应该覆盖大学生群体，争议尚存，暂且不论。回到一个技术问题——我们知道阿里很有钱，但还是想问一下：钱从哪里来？自营还是体外？

很遗憾，记者并未能从蚂蚁金服官方得到确切答案，但从融资市场上看，或许能找到答案的一个切面。

记者从Wind查询到，7月以来，重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司为原始权益人，共发行了蚂蚁小微小贷资产证券化产品（ABS）26只，共计融资778亿元；重庆市蚂蚁商诚小额贷款有限公司为原始权益人，共计发行了蚂蚁商诚小贷ABS20只，总融资额490亿元。仅三季度到现在，蚂蚁金服旗下两个小贷公司就已在交易所市场融资1268亿元。

当前提供花呗服务的贷款机构是谁？重庆市蚂蚁小微小额贷款有限公司。它今年以来发了49只ABS，发行额共1412亿元，其中有一半是从三季度开始发的。也就是说，下半年是它盘活现金流的一个高峰段，对资金的需求度加大。

回归资金的来源，或许能帮我们理解互联网巨头给我们提供虚拟信用额度的背后，到底是哪来这么多钱用来加杠杆的。

不容忽视的是，这一场打着提前消费旗帜的热钱狂欢，不仅有民间现金贷、消费金融机构、网贷（P2P）、电商巨头扎堆，还有多家银行以零息分期付款方式蜂拥而至。

一位华南股份行信用卡中心人士直言：“领导现在恨不得让天天加班，我这还是中后台，管发卡工具；更别说前台营销业务员，恨不得双休日都在工作；市场部隔三差五开会，说什么学习互联网思维研究场景。总之一切为了一个目的——提升发卡量，提高刷卡额。”

“双11”成了提高刷卡额的一个战场。当日，多家银行纷纷向用户提供临时上调信用卡授信额度的服务。记者注意到，各家银行提升临时额度的空间有所不同，但基本上都会上调2～3倍。例如，一张固定额度为3万元的信用卡，有些银行发来信息提示临时额度可调高至5万元，有些银行则提示可调高至10万元。

所以最近我们总能看到各家银行频发“捷报”，鼓吹着各自的“双11”刷卡战绩和iPhone X在各自信用卡商城的购买数据。居民的杠杆，真的从房产转移到消费了。

然而，盲热之后需要认清一个现实：今天欠下的所有账单，将来真的能一一还清吗？