国际油价高位徘徊？油气产业链有望回暖

国际原油价格近日徘徊在近两年高位，布伦特原油价格自7月以来涨幅已经超过40%。11月9日，最新一期布伦特原油期货报63.93美元/桶，涨幅为0.44美元。

相关分析人士认为，此轮油价高位徘徊的原因主要受石油输出国组织（OPEC）和俄罗斯带头的减产行动所支撑，同时沙特引起的地缘政治风险逐步提升，油价获得支撑。

申万宏源分析师谢建斌认为，本轮油价上涨的根本原因是原油市场供需改善，相较于2016年上涨背后的基本面支撑更强。此前处于低谷的油气行业将逐步回暖，油田服务板块和油气勘探开发公司有望迎来量价齐升。

从细分板块来看，随着油价上涨，拥有石油资源储量的公司直接受益。谢建斌认为，中国石化三季度业绩不及预期主要是受到资产减值的影响，但整体经营层面改善明显，且四季度也还会受益油价上涨；中国石油弹性更大，当前油价还是在相对低位，未来油价继续上涨的时候更受益。

此外，布局海外油气资源的公司也将明显受益，如拥有北美二叠纪油气资源的公司新潮能源，以及布局整个油气全产业链的中天能源。

另一方面，油价回升助推上游勘探开发业务盈利改善。勘探开采方面，今年前三季度中国石油扭亏为盈，中国石化大幅减亏。

谢建斌认为，油价如果稳定在60美元/桶以上，公司后续资本支出将提升，油服公司届时有望迎来量价齐升。今年油服公司整体工作量有所回升，但价格受成本控制影响，毛利率并未明显改善。目前油服行业处于估值底部，建议关注订单明显回升的以及业绩有望反转的公司。