三只松鼠IPO申请恢复审核 上半年坚果收入增长近五成

每经记者 朱万平 每经编辑 赵桥

因签字律师离职而中止IPO审查的知名食品电商三只松鼠已恢复审核。10月31日晚间，证监会网站显示，三只松鼠已更新招股书（申报稿），这意味着公司IPO申请已从中止审查状态，恢复到正常审核。

更新后的招股书（申报稿）显示，三只松鼠2017年上半年净利润为2.41亿元，已超过去年全年的2.37亿元；上半年营业收入为28.94亿元，而去年全年为44.23亿元。三只松鼠将其营收增长，归因于行业的蓬勃发展以及自身品牌等优势。

三只松鼠线下体验店 图片来源：视觉中国

主打产品营收增长46.8%

受益于行业持续增长，成立不到6年的三只松鼠再次交出了令人亮眼的成绩单。今年1~6月，三只松鼠营收28.94亿元，净利润为2.41亿元。三只松鼠并没有披露去年同期的营收和净利润数据。不过，其去年全年的营收为44.23亿元，净利润为2.37亿元。

产品方面，三只松鼠的“主打”产品坚果，今年上半年营业收入为19.74亿元，相比去年同期的13.44亿元增长了46.8%。其中，第一季度坚果的营收为14.952亿元，同比增长52.86%；第二季度坚果的营收为4.78亿元，同比增长30.66%。

三只松鼠表示，公司营收快速增长主要是受行业蓬勃发展和公司在品牌、供应链、物流、产品种类等方面的优势所致。

实际上，根据中国食品工业协会数据显示，我国休闲食品行业年产值在2004年至2014年，年均复合增长率达到16.7%，预计2015~2019年仍将保持高速增长，年均复合增长率超过17%。

《每日经济新闻》记者注意到，三只松鼠的净利润增速明显快于营收的增速。对此，三只松鼠表示，一方面公司主要产品坚果的毛利率处于上升态势；另一方面，公司高毛利的零售产品销售在快速增长。

招股书（申报稿）显示，2014年~2017年1~6月，三只松鼠坚果的毛利率分别为22.75%、26.00%、28.32%及29.33%。而同期公司零食系列产品的销售收入占公司主营业务收入的比重分别为0.92%、8.58%、19.60%及21.14%，呈现高速增长趋势。今年上半年，三只松鼠零食产品的毛利率达33.87%。

线下开店推动IP

三只松鼠的销售主要依托于电商平台。今年上半年，三只松鼠通过天猫商城实现的销售收入达到10.9亿元，占到营业收入的55.22%。产品销售的坚果占比最高，上半年，坚果单品的营业收入19.74亿元，占主营业务收入的68.51%。

今年9月，三只松鼠在阿里巴巴平台累计销售额即将突破100亿元，成为平台食品快消类首个破百亿商家之际，还特别在官微上发文感谢阿里生态。“这个历史时刻来源于主人的支持，来源于一个梦想的坚定、来源于一个超级生态平台阿里巴巴的鼎力支持。感恩阿里，感恩时代。”其在文章中称。

目前，三只松鼠已开始布局线下。继2016年9月三只松鼠第一家线下体验店开张后，2017年，三只松鼠提出百店计划，计划未来2年内开100家体验店。

开设线下店是不是意味着三只松鼠已经开始“去电商化”？对此，三只松鼠方面此前对《每日经济新闻》记者表示，“开设线下体验店，作为公司发展4年重要的一个转折点，并不是以销售为目的，更多的是为了推出三只松鼠的周边产品，是基于松鼠IP战略发展需要。”

在三只松鼠看来，线下体验店即是一个城市的歇脚地，也是一个连接客户与三只松鼠品牌体验与交互的场所。客户在这里可以感受到松鼠的文化，体验到公司的产品之后，消费功能可以在线上解决。线上与线下是一个相互增强的功能，线下是为了将线上品牌IP实体化。

截至2017年6月30日，三只松鼠也只有4家线下体验店并正式投入运营。

针对线下体验店的经营情况，11月1日下午，记者联系了三只松鼠相关负责人，对方以“三只松鼠正处于IPO前的缄默期，不便接受任何采访”为由婉拒了采访请求。