券商“掀起”智能投顾热潮 未来发展或分为两个方向

每经记者 刘海军 每经编辑 江月

近几年来，人工智能在金融行业的应用越来越多地被人提起，在智能投顾这块，更是引得众多资金争相涌入。各种创业公司、银行机构、BAT等互联网巨头陆续入局，而作为传统金融机构，证券公司也在智能投顾的大浪潮下进行了各种形式和战略上的尝试，进行了大量的投入，智能化俨然成为券商APP的一波热潮。

券商智能化浪潮正盛

传统意义上，投资顾问指专门从事提供投资建议而获得薪酬的人士。而智能投资顾问，指利用云计算、智能算法、机器学习等技术，将现代资产组合理论应用到模型中，结合投资者个人财务状况、风险偏好和收益目标，为投资者提供最佳投资组合。

近几年，各类机构如招商浦发等银行、广发华泰等券商纷纷入局智能投顾。2016年6月21日，业内首款智能投顾产品广发证券贝塔牛上线。

随后，各大券商先后上线了自己的智能投顾应用，券商智能化热潮就此开启。进入今年9月，券商智能化浪潮达到了顶峰。据统计，在9月就有8家券商推出了智能投顾，如华林证券、平安证券等。“目前券商布局智能投顾主要有三方面驱动因素：首先是为了适应新生代在线投资理财需求。研究报告显示，A股新增客户主力年龄在20~40岁，在新增客户中占比54.85%。80后、90后正在成为社会财富的主要承载者，这部分人群更加倾向于线上理财方式；其次，机器人投顾服务有利于提升客户粘性，有效降低运营成本；最后这也是在佣金下滑背景下探索，整个行业谋求变局的一个突破口。”广发证券相关负责人在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

而在国内券商分支机构中，国信证券泰然九路分公司（以下简称国信泰九）是对智能投顾布局较早的机构之一。

“在目前市场环境下，国内券商本身具有经营牌照齐全、可配置资产种类数量较多及股票投资群体交易投资较活跃等天然优势，相对来说是适合智能投顾生长发展的土壤。结合当下AlphaGo等人工智能、金融工程技术的蓬勃发展，不断增长的居民财富规模及资本市场持续深化改革，对我国智能投顾行业的发展都起到了推波助澜的作用；同时，市场上多家优秀的独立智投公司，业务模式由2C转向2B，在一定程度上也在帮助和激励传统券商进行互联网转型。因此，目前泰九智投是利用大数据及金融工程建模的方法对客户进行股票资产配置建议。在这方面，优质策略研发与筛选尤为重要。泰九积极与第三方科研机构合作，开展高校量化比赛等多种形式，为泰九智投储备人才和优秀的策略。”国信泰九分公司负责人对记者表示。

投顾：智能投顾未造成冲击

与传统投顾相比，智能投顾最大的优势在于以有限或无人工服务取替一对一人工服务，大大降低咨询顾问个人因素的影响；智能投顾能进行自动化资产配置，通过加以人工跟踪服务的辅助，对于数据的分析更为客观、全面，且比较注重风险，能够根据收益率设置止盈止损。另外，智能投顾仅收取有限或无服务费，投资门槛较低。

记者体验多个券商智能投顾和采访业内人士后了解到，智能投顾极具特色的服务模式，能给券商带来的益处包括：提高服务效率、利于线上传播推广及增加用户粘性等；同时也面临多维的挑战，用户层面，传统的股票投资者仍喜欢追涨杀跌、看中短期收益而忽略中长期的资产配置，投资者教育依然任重道远。此外，国内市场有配置意义的ETF标的少，监管政策的不确定性等，都预示了智投发展道路不会很平坦。

在与国外智能投顾相比，目前国内外智能投顾的发展差距主要体现在三个维度。第一是监管层面，国内因代客理财未能放开，导致用户体验不佳；第二，国外投顾机器人的投顾功能、投资标的、低成本优势特征一致、鲜明。国内的产品品类繁多，各有专攻；第三、投资者的成熟度不同，海外投资者资产配置理念接受程度高。

正是如此，业内针对智能投顾的争议也未曾停歇过。

“我觉得智能投顾对一些基本问题回答还是可以的。如基本面情况、财务数据，还有技术形态，这些都是可以量化的。但对政治的解读、行业和企业的深度思考，这些方面可能有待验证。在智能投顾没有理解人类情绪之前，其对市场情绪的判断都难以准确，而股市是由人参与的，这里首先就要理解人性，懂得揣摸人的情绪。”申万宏源证券一投顾向记者表示。

而对于券商发展智能投顾会不会对传统投顾造成冲击，联讯证券一位投顾表示，“投顾很多时候给客户服务不一定说就要给客户很准确的判断，而是给他安慰。我还是看好人工投顾，至少我没有感觉到冲击。”

国信泰九负责人也表示，智能投顾和人工投顾是相辅相成的关系。人工投顾服务稀缺，更加人性化，但是成本高昂，一对一模式覆盖率低，长远来看将更多地用于服务高净值的客户；而智能投顾提供标准科学的服务，覆盖面广，可以为广大的中小客户提供专业投顾服务。两种互补的服务模式，目前来看并未造成冲击。

就目前券商发展智能投顾的业态来看，广发证券认为，券商发展智能投顾未来会逐步分化为两个方向。一类是专注于钻研A股策略的机器人，一类是以ETF为标的的资产配置机器人。在这两个领域深耕，各自形成自身优势。