新纶科技拟15亿收购电子功能材料企业标的溢价率超10倍

每经实习记者刘玲每经记者郭荣村每经编辑赵桥

10月25日，新纶科技(002341，SZ)发布公告称，公司拟发行股份及支付现金作价15亿元，购买宁国市千洪电子有限公司（以下简称千洪电子）100%股权。值得注意的是，对于千洪电子的资产评估，增值率高达1096.88%。

新纶科技在收购报告书（草案）中表示，收购千洪电子将有利于完善公司在消费电子行业功能材料领域的产业链布局，打通产业链上下游。实际上，不久之前，新纶科技已经收购了一家电子功能材料的相关企业。

新纶科技证代阮征26日告诉《每日经济新闻》记者，收购的两家公司同属于模切行业，虽然两者有本质的区别，但是都是电子功能材料产业链中的企业，公司未来的工作重心将是继续向功能性材料发展。

图片来源：新纶科技官网

作价15亿溢价10倍收购

收购报告书（草案）显示，新纶科技收购千洪电子的15亿元交易金额，主要通过现金支付和发行股份的方式，支付金额分别为3.83亿元和11.17亿元，各占交易对价的25.51%和74.49%。其中，拟发行股份的方式以20.06元/股的发行价格，发行数量为5570万的股份，来获得11.17亿元的支付金额。

而对于标的公司的资产评估，新纶科技采用收益法评估。在评估基准日2017年7月31日，评估千洪电子的股东全部权益价值为15.09亿元，评估增值13.83亿元，增值率为1096.88%。对于如此高溢价的估值，新纶科技称主要系认为标的公司未来发展前景较好，业务规模和盈利将有较大增长。

溢价1096.88%，作价超15亿元收购，千洪电子是一家什么样的公司？据收购报告书（草案）介绍，千洪电子是一家从事消费电子功能性器件的研发、生产与销售的公司，目前已获得了OPPO、vivo、长盈精密等知名终端品牌商及组件商的认可。

数据显示，千洪电子2016年的营业收入为4.26亿元，净利润为0.69亿元。在此次交易中，千洪电子也作出的业绩承诺为，在2017度、2018年度、2019年度经审计的同期净利润（扣除非经常性损益）分别不低于1.1亿元、1.5亿元和1.9亿元。

如上所述，千洪电子是一家销售消费电子功能性器件的公司，而新纶科技是一家新材料行业综合服务商，电子功能材料是其三大核心产业之一。所谓电子功能材料，则是一种应用于智能手机、平板、触控等消费类电子行业的功能性薄膜。换言之，新纶科技或是千洪电子的上游厂商，为消费电子器件提供电子功能材料。

新纶科技官网资料显示，公司除电子功能材料产业外，还有新型复合材料、洁净室工程与产品两大核心产业；包括电子功能材料、锂电池包装材料、净化工程、超净产品与清洗、精密模具等业务集群。

不过，阮征向《每日经济新闻》记者表示，公司的主营业务已经转型，由原先的净化工程的领域转型到功能材料。

在向电子功能材料领域的转型过程中，新纶科技收购了产业链上下游的一些公司。2016年12月还以自有资金4900万元收购了深圳市金耀辉科技有限公司（以下简称金耀辉公司）100%股权。据了解，金耀辉公司是一家电子功能材料模切加工企业，主要客户为欧菲光、富士康等。

阮征表示，千洪电子和金耀辉两家公司同属于模切行业，但是两者也有本质区别，千洪电子是直接针对OPPO、vivo这样的终端客户，金耀辉则是面向组装厂，二者是两个方向的模切厂。此外，金耀辉的体量没有千洪电子那么大。

根据新纶科技2017年上半年财务数据，功能材料业务收入占主营业务收入的比例为59.45%，全年预计可达到三分之二以上。对于此次收购千洪电子的目的，新纶科技在收购报告书（草案）中也表示，将继续推动公司主营业务向功能材料领域的转型升级，打通产业链上下游。

阮征告诉记者，公司将会在精密涂布技术的基础上，继续向功能材料的产业链往方面发展，但是产业链上下游的公司不会扩展太多，仅是有必要的扩展。至于公司其他两大核心产业，在新一轮的主营业务转型升级中占比已经很小，未来可能会保留一定的份额，核心还是电子功能材料。