每经专访青岛海尔董秘明国珍：并购是海尔保持行业领先地位的重要手段

每经实习记者 王星平 每经编辑 赵 桥

近期，资本市场家电板块表现活跃。而在板块内部，青岛海尔（600690，SH）的表现尤为抢眼。截至10月16日收盘，青岛海尔报收15.92元，盘中最高触及16.40元，创下两年多来的新高。而在资本市场上，青岛海尔的表现也被机构看好。近日，青岛海尔被高盛纳入“新漂亮50”的榜单，意味着青岛海尔价值存在重估的可能。

事实上，除了在二级市场公司股价走势良好，海尔在资本与产业化布局方面也表现积极。其中，并购对海尔的经营起到了举足轻重的作用。

近日，青岛海尔董秘明国珍接受了《每日经济新闻》记者专访，详谈了并购对海尔发展的意义，以及并购过程中企业会面临的一些问题。

重视协同效应实现1+1＞2

2016年1月15日，青岛海尔发布公告称，拟通过现金方式购买美国通用电气的家电业务，交易金额为54亿美元。此后，双方就交易金额进行了调整，最终金额定为55.8亿美元（约合人民币366亿元）。该笔收购也成为中国家电业最大的一笔海外并购。

尽管当时行业内对这笔巨额并购存在些许争议，但从之后的市场表现来看，海尔显然交出了一份令人称赞的答卷。

今年8月27日，青岛海尔发布2017年中报。今年上半年，青岛海尔实现营收775.76亿元，同比增长59.01%；实现净利润44.27亿元，同比增长33.54%。其中，通用电气（GEA）板块给总营收贡献了225亿元，对归母净利润贡献为11.62亿元。而在并购当年，海尔营收增速重回30%，海外市场成为拉动增长的强劲动力。

众所周知，美国市场一直是全球家电企业最想“分一杯羹”的市场，也是中国家电企业最难进入的市场。海尔早在多年前就开始尝试“走出去”，但是“走出去”不等于“走进去”，“走进去”更不等于“走上去”。

据了解，2016年海尔的自有产品在美国市场的份额只有1.1%，而GE家电在美国市场占据了将近14%的份额。

“GEA是美国市场领先的家电制造商，有着100多年的发展历史，是美国第二大家电品牌。GEA有着丰富深厚的行业经验、领先的研发水平和技术、强大的战略营销网络和世界级的物流和分拨能力，行业影响力和竞争力毋庸置疑。海尔并购GEA无论对家电行业企业还是中国企业来说，都是非常振奋人心的。”明国珍说。

在业内人士看来，海尔并购通用电气，看中的显然不是通用电气的生产流水线，它最想要的，是GE的品牌和美国本土的市场份额。

明国珍则表示，海尔看中的不只是GEA的盈利能力，更重要在于并购之后能否与原有业务形成协同效应。现在很多企业并购追求的是规模的提升，实现的是1+1=2，而海尔追求的并购更加注重协同效应，要实现1+1>2。“从目前的情况来看，协同效应发挥超出我们之前预期。2017年新增协同项目价值8520万美元，可落地率超过92%；未来协同效应逐步释放，有望进一步增厚上市公司业绩。”明国珍说。

“内炼”与“外联”齐头并进

近些年，中国家电企业不断在尝试升级转型。一方面，在企业内部加快对已有产品线进行智能化和层级化的升级，让不同消费层级的人群都能找到适合自己的家电产品；另一方面，中国家电企业不断投资并购海外家电企业，扩充自己的产品线。

从2004年TCL率先收购法国汤姆逊彩电业务开始，中国家电企业收购国际家电厂商的速度越来越快，规模越来越大，尤以海尔、美的、海信这类在国内家电领域中处于领先地位的企业最为突出。

尽管中国家电巨头并购的成功案例不少，但是也必须承认，企业在进行并购尤其是进行海外并购的过程中，必然会遇到不少问题。

“与被收购企业之间的整合是不容易的，特别是海外并购，因为各个国家的文化很难融合。”明国珍表示，以收购GEA为例，海尔希望通过并购使得双方在销售、生产、研发、采购、供应链、生产等方面形成优势互补，通过销售网络互补、细分市场拓展、新产品开发和提升议价能力等方式实现收入协同效应，通过提升采购规模优势、提升质量能力和提高生产效率等方式实现成本协同效应，为海尔实现横跨东西半球的家电行业全球领导者夯实基础。

目前，中国家电企业不断拓展海外市场确实是大势所趋，也是任何一家家电企业全球化目标下的必经阶段。在明国珍看来，中国家电企业靠自己能实现全球化，但是海外并购能够使中国家电企业实现更深层次的全球化。

明国珍也认为，无论是单纯靠现有品牌直接打入海外市场，还是一味地收购海外品牌，只用一种策略是不够的，必须是两种策略并行，形成互补才是最优方案。

并购早已启航且将步履不停

事实上，在并购GEA前，海尔就已经在海外走上并购之路。

2011年起，海尔逐步加码海外并购。2011年10月收购日本三洋白电；2012年9月收购新西兰斐雪派克；2016年投入5000万美元在俄罗斯建立冰箱生产基地。今年6月20日，青岛海尔发布公告表示，拟以支付现金方式购买其持有的斐雪派克生产设备有限公司100%股权。

目前，青岛海尔通过内生增长和海外并购，已经将全球知名品牌海尔、北美第一厨电品牌GEA、新西兰国际顶级家电品牌Fisher&Paykel、国际高端家电首选品牌卡萨帝、年轻人首选时尚家电品牌统帅、日本最受欢迎高端品牌AQUA收入囊中，形成了全球第一品牌家电集群。

明国珍表示，海尔的定位是白色家电领域的规则制定者与引领者，并购是海尔保持行业领先地位的一个重要手段。海尔之所以现在成为一家全球化的家电品牌，实现全球不同市场区域、不同用户群的全面覆盖，离不开过去的一系列海外并购。

同时，家电销量的增长，使资本市场更加看好家电行业。明国珍说：“目前来看，整体市场环境较好，家电行业企业2017年上半年业绩整体增速不错。特别是白电企业，受益于消费升级和更新换代需求，为我们今年的业绩创造了不错的行业环境。相信公司今年会有一个比较不错的业绩来回报投资者。”

此外，对于未来海尔是否还会有并购动作，明国珍给出了肯定答案。“未来海尔肯定还会有新的并购计划，不管是家电领域还是家电之外的都有可能。”明国珍表示，只要对方有好的技术、品牌，对海尔整体品牌是有提升的，海尔在制定并购计划过程中会优先考虑。