通用电气股价缘何跌跌不休？只怪当初承诺的股息太完美，可能付不起

每经实习记者 赵映 每经实习编辑 张杨运

通用高层上周换帅 股价下跌引人担忧

《每日经济新闻》上周曾报道通用电气（NYSE:GE）高层进行了大换血，包括首席财务官杰夫•伯恩斯坦（Jeff Bornstein）在内的三名高管相继辞职。上周五伯恩斯坦宣布退休，取而代之的是原运输部门的负责人杰米•米勒(Jamie Miller)。来自激进对冲基金特里安合伙人（Trian Partners）的爱德华·路加顿（Edward Garden）将进入董事会。市场担忧通用电气目前面临的情形比较危险，通用电气公司股价因此连续下跌。

摩根大通分析师斯蒂芬•图萨（Stephen Tusa）周三在一份报告中写道:“尽管最近的首席执行官改变了，但我们看到通用的核心运营业绩仍低于自身计划。”图萨指的是通用电气全年的业绩预测。

据《每日经济新闻》记者了解，8月1日上任的首席执行官约翰•弗兰纳里（John Flannery）正在对公司进行全面评估，并将于11月13日设立通用电气新的盈利和资本分配目标，包括股息计划。

不过路透社对通用电气7月发表的一份报告进行了分析，发现通用高管的评论显示，通用电气今年的现金流在股息、股票回购和其他项目上的支出可能比计划少了60亿美元。

该公司的计划要求支出高达258亿美元，其中包括约80亿美元的股息。但是从运营和资产销售中产生出来的现金仅约200亿美元。

然而通用电气重申了其对股息的承诺，这使得它的股票在道琼斯工业平均指数中获得了第二高的股息率，在标准普尔500指数中排名30位。

通用电气发言人詹妮弗•艾瑞克森(Jennifer Erickson)周三表示，“股息仍是首要任务。”由于公司在下周公布第三季度业绩之前处于静默期，该公司拒绝回答更多的问题。值得一提的是，路透报道称，定于10月25日支付的股息不会被削减。所以投资者的担忧不无道理，通用电气该怎样才能支付起当初看起来完美的股息承诺。

这种担忧也体现在了通用电气的股价上，通用电气本周三跌1.24%至23.07美元，自上周五以来已累计下跌5.99%。这是自2013年9月3日以来的最低收盘水平。该股今年以来下跌了27%，是道指表现最差的股票。

通用是否削减股息 分析师评论不一

路透社报道称，通用电气具有支付股息的能力。该公司的资产负债表上有超过140亿美元的现金，以及来自电厂、喷气发动机、机车、石油天然气设备和医疗设备的3270亿美元订单。它可能会削减如回购股票等其他支出，公司将不会购买原计划110亿至130亿美元的股票。

《每日经济新闻》注意到，在过去的34年中，这家拥有125年历史的公司已经6次削减股息，包括2009年金融危机期间削减了68%的股息。而现在的经济状况比当时好很多了。

纵向研究（Vertical Research）分析师杰弗里·斯普拉格（Jeffrey Sprague）在一份报告中表示，“随着散户投资者的逃离，股息削减可能会打压该公司股票，但维持这一价格会让通用电气几乎没有多余的现金来实现增长。”

但某些分析师认为，削减股息不太可能。“通用电气一直在缩减公司的规模，但并没有按比例缩减股息。”

穆迪投资者服务（Moody’s Investors Service）信用分析师雷内•利普西（Rene Lipsch）周三对路透表示:“削减股息将是最后的选择。”但他表示，当通用电气不再从其资产销售中获得数十亿美元的资金时，它的选择将减少。他说，长期而言，股息是否削减取决于新任CEO弗兰纳里（Flannery）是否有增加企业现金流的能力。