东芝向贝恩出售闪存芯片业务 苹果或成最大赢家

每经记者 张斯 实习记者 王星平 每经实习编辑 梁秋月

多次跳票后，旷日持久的东芝芯片出售案终于要结束了。

据彭博社9月20日晚消息，东芝董事会已接受了贝恩资本领衔的收购财团对东芝旗下闪存芯片业务部门180亿美元报价。尽管如此，当天路透社则在报道中强调，目前东芝董事会虽已做出决定，但合同尚未正式签署。

值得一提的是，此次贝恩资本最终收购成功，苹果起了关键性作用，有业内人士认为其是“最大赢家”。

富士康出局，西部数据再诉

9月20日，东芝发布公告称，公司同意签署一份价值约2万亿日元（约合180亿美元）的合同，将半导体业务出售给由美国私募股权公司贝恩资本牵头的一个集团。

据悉，贝恩资本牵头的“日美韩联合体”将在出资总计2万亿日元(约合180亿美元)收购东芝存储器的股份外，预计还将准备约4000亿日元作为设备投资资金，总额约达2.4万亿日元。据估算此次出售可改善东芝财务状况7400亿日元，如果完成出售，东芝可摆脱资不抵债状况。也就是说，如果完成芯片业务出售，东芝就可以暂时解除被退市的危机。

显然，东芝芯片出售业务已经不仅仅是常规的收购案了。在9月7日，据《华尔街日报》消息，富士康为东芝闪存芯片部门提出的报价超过2万亿日元，稍高于两家对手提出的报价。产业观察家洪仕斌此前在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，尽管富士康竞购的优势相对来说更大些，但不排除会出现“钱多也买不到”的意外。

现在看来，对于富士康来说，这种意外已经出现了。之所以会出现这种意外，业内人士认为其中一定程度是因为日本政府认为芯片业务涉及国家安全，希望东芝由日本企业或美日合资企业收购，不希望落入中国企业之手。而在洪仕斌看来，除了政治因素，东芝自身是影响最终结果的最大原因。

“无论是贝恩资本还是西部数据，我认为东芝与富士康的合作是要优于其他两家。因为跟富士康合作可以形成组合优势，而不是单一的业务模块的合作。”洪仕斌表示，东芝与贝恩资本财团合作，其实是没有考虑到自己未来的发展价值的表现。

在东芝宣布已经达成这项规模为2万亿日元(约180亿美元)的交易之后，市场对东芝这一决定似乎也存在疑虑，在周四早盘交易中该公司股价下跌了约2.9%。

此外，为了维持上市，东芝需在明年3月底前完成出售、摆脱资不抵债，能否通过相关各国的《反垄断法》审查以及美国西部数据公司法律纠纷也让这次收购依然存在问号。

据《金融时报》北京时间9月21日报道，西部数据表示，它对东芝将闪存芯片业务出售给由私募投资公司贝恩领衔的财团感到“失望”，称这一交易是在没有获得其同意的情况下达成的。目前，西部数据已经就东芝出售闪存芯片业务的方式再次提出诉讼。

至于这一诉讼将持续多长时间，以及对东芝芯片部门出售的正式完成将产生什么样的影响，目前还不清楚。

不论胜负，苹果都是赢家？

自今年1月东芝宣布拆分出售半导体业务至今，已经耗时8个多月了，期间几近波折，如今终于要尘埃落定。而加速这场出售案结束的，很大程度是因为苹果的加入。

在此次贝恩资本财团竞购方案中，苹果也以提供资金支持的方式加入了此竞购财团。据彭博社9月20日上午消息，苹果公司本已为此次收购出资30亿美元，而贝恩资本希望苹果可以将金额提升至70亿美元。

值得一提的是，除了加入贝恩资本牵头的财团，在此次竞标之中，为了确保自己能够拿到一定的股权分配，苹果也都加入了其他两大阵营的。

在此前富士康提出的持股计划中，富士康将持有东芝芯片业务的25%股份，苹果持有20%。在西部数据财团的阵营中，苹果也位列其中。有业内人士认为，此次竞购东芝芯片，表面上是三大势力的斗争，实际上是在进行一场“不论胜负，苹果都是赢家”的战争。

就在近日，苹果推出手机新品。据早前流出的一份256G版本iPhone X的元器件成本列表，iPhone X成本的最大头在于其使用的OLED屏，而仅次于OLED屏成本的元器件，就是一种叫NAND的内存芯片，成本价格为高达45美元——仅这一个零件的价格就占到了iPhone X总成本的十分之一。

而作为NAND内存的发明者，东芝是目前全球第二大NAND闪存芯片生产商，仅次于韩国三星。据了解，全新iPhone的NAND内存芯片主要来自三个厂商：东芝、海力士以及美光。

事实上，为确保NAND闪存的来源稳定，苹果早在2005年就预付12.5亿美元给五大NAND闪存供应商，以确保往后五年的优先供应。2009年光是支付给东芝的产能预定费用就几乎高达5亿美元。而且为保障后续产能，苹果对海力士、美光等其他厂商也都采取了类似的做法。

之所以苹果对东芝如此感兴趣，洪仕斌认为，不只是因为东芝的市场份额，还在于苹果想要掌握更多芯片的话语权，从而减小来自三星的威胁。此次东芝芯片出售案结束，业内人士认为，这将会让苹果未来在产品上游获得更多优势，这也会让苹果未来的制造成本有所降低。