国美零售回购1亿股 重点发力三四线城市

由国美电器更名为国美零售（00493，HK）之后，国美在资本市场方面的动作频频。

9月8日国美零售发布公告称，公司于2017年9月8日在香港交易所回购4000万股，耗资3365.20万港元（不包括佣金和开支）。而就在三天前的9月5日，国美也曾斥资4880万港元回购了6000万股（尚未注销）。国美零售上述两次共购回1亿股，占公司已发行股本的0.46%。

“国美董事之所以频频回购，是因为看到了国美长期发展空间。”国美互联网CEO方巍在接受《每日经济新闻》记者采访时表示。

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将继续回购

8月28日，国美也发布了其更名后的首份半年报。根据财报显示，国美2017年上半年营业收入为380.7亿元，同比增长7.82%，超2017年上半年全国百家重点大型零售企业零售额3.1%的增长水平。公司归属母公司净利润为1.22亿元。

数据显示，公司综合毛利率为17.83%，第二季度可比门店增长率达8.5%。可比门店销售收入达229.2亿元，比去年同期增长2.3%。

业内人士认为，国美的收入和利润均保持了高速的增长趋势，其核心业务呈现较快增长趋势，不过国美的股价还是表现低迷。在方巍看来，国美的股价是严重被低估“我个人认为坚决走下去，市场终究能够看到我们的价值。”

方巍表示，随着实体门店重新成为大的流量入口，投资人会认为国美在改造门店的过程中会出现利润被蚕食的现象，从而导致竞争加大，这样的疑虑会让投资者产生很多想法，从而使得股价下跌。

对于国美选择回购的原因，方巍解释称，“国美零售上半年的财务指标中，毛利、EBITDA、线上的GMV、流量均在增长。人流量增长，说明国美供应链继续发挥效能。EBITDA的增长，说明开源节流是合适的。国美也进行了大量回购，我们还会继续选择在合适的低点进行回购。”

当然，除了亮点，方巍也提到了国美遇到的一些问题。“标准化产品竞争激烈，低端产品毛利趋低。”而为了应对这一竞争，国美将从两个方面发力：一方面提升差异化产品占比，以供应链功能补足来提升毛利；另一方面会加大与大品牌合作力度，与海尔、格力、苹果、美的、海信等品牌进一步加强深度合作。

他向《每日经济新闻》记者透露：“在国美宣布正式从过去单一的3C产品零售商向以家为核心的系统集成商转型，以及线上线下相互赋能后，国美在内部开始了大规模调整和转型。而接下来将继续以在多元领域的扩张为主，进行渠道下沉。”

三四线城市物流三日到货

目前，国内一二线城市市场需求已呈现饱和之势，如何拓展新的市场成为各大零售谋发展的重中之重。

方巍表示，三四五线城市的市场增量充满想象力，未来国美将会重点在这些市场发力。未来两到三年，国美将会在三四五线城市开设超2000家实体店，覆盖80%县级城市。这些实体店将会以“自营为主，加盟为辅”的模式投建，面积主要在100~500平方米之间，属于轻资产运营的实体门店。

近年来，淘宝、苏宁等零售企业一直都在布局三四五线市场，但并未达到快速发展的效果，究其原因，三四五线城市的物流布局和一二线城市有根本不同。一二线城市，电商可以根据城市人口密度及用户网购频次，对仓库和车辆的配置进行比较准确的测算，以保证物流配送的覆盖半径最大化；但三四五线城市消费人群较为分散，人口密度和平均网购次数也远远不及城市。

方巍向记者表示，之所以之前没有下沉到三四五线城市，是因为供应链难以延伸下去，这样就会导致成本大大提高。如今决定下沉，是因为国美目前线上已经有能力赋能于线下，有盈利的把握。“通过线上线下打通，使我们向三四五线开店的时候比较轻薄，不用再用很重的店面，一个小店都可以卖大店的货，到三四五线的小店也可以卖大店的货。小店不用完全局限于它的成本来考虑它的投入产出比。”方巍说。

伴随着门店的下沉，国美的物流也在随之变化。方巍透露，国美在一二线城市实行的是一日三达，强调精和准。而在三四五线城市，国美强调的是服务品质，目前已经实现了三日到货。