中金公司：黎明将近 地产龙头值得提前布局

中金公司今日发表观点认为，龙头房企业半年报业绩表现靓丽，建议投资者开始提前布局。

龙头半年报业绩表现靓丽：1）销售集中度提升明显，龙头房企领跑全国房企，1-7月Top20房企集中度已接近35%；2）龙头房企截止上半年货源丰富，龙头房企上半年仍处于筑库存阶段，在下半年限价调控力度不减的背景下，仍有充足货源推向市场；3）龙头房企融资成本仍处于低位；4）收入锁定性高，受益于上半年良好的销售表现，龙头房企的可结算资源普遍较为丰富。

一二线城市销售回暖有望带动龙头股价表现：我们预判受低基数影响以及部分一二线城市目前已有预售证放松迹象，11、12月一二线城市销售同比跌幅有望收窄甚至转正，从而提振在一二线广泛布局的龙头房企股价表现。

龙头估值下行风险低，且地产板块基金持仓比例处于低位。另外，2季度末地产板块按市值计算的持仓比例为2.79%，较1季度末小幅提升0.04%，但持仓比例仍处于历史低位（历史均值5.5%），板块面临的抛压较低。

中金公司预计9月份新房销售面积同比下滑35%，略弱于季节性；全国单月新房销售面积可能出现年内首次同比下滑，A股地产板块将整体承压。但考虑到目前A股地产龙头房企各项经营指标（销售、回款、拿地、融资等）均处于行业内优势地位，且有望受益于一二线城市在11、12月份的销售回暖，另外估值也处于相对低位，我们对优质龙头房企并不悲观，建议投资者开始提前布局。