白酒家电仍是公募心头好 上半年部分基金调仓或现失误

行情或向滞涨二线蓝筹扩散

对于未来市场走势，部分基金持偏乐观态度，有基金经理提前判断出市场或向二线蓝筹股扩散，且对周期股表示乐观。

银华消费分级基金经理表示，从国内经济环境看，目前市场对下半年经济增长的预期较低，随着降杠杆政策调整进入后期，下半年经济基本面和货币环境可能都会好于上半年。落实到具体投资结构层面，消费白马龙头股依然是基金最主要的配置方向，这些公司整体基本面表现良好，业绩增速平稳，并且市场份额提升的趋势有望持续多年，下半年还会有估值切换的预期兑现，整体估值水平依然处于合理状态。另一个主要的配置方向就是特斯拉、苹果手机以及AI智能产业化的落地。作为全球几大重要的科技创新驱动点，A股市场越来越多的上市公司可以参与到全球供应链制造中，分享科技进步带来的超额收益。

南方消费进取基金表示，在投资范围内超配了食品饮料和家电行业。展望2017年下半年，中国经济仍面临比较大的下行压力，但通胀压力不大，市场总体预计仍将处于区间震荡。行业方面，在以消费中的家电、白酒等龙头为代表的一线蓝筹估值已经较高的情况下，市场行情可能会向消费板块中滞涨的二线蓝筹扩展。

东方红睿阳基金表示，通过中观行业和微观企业层面的调研，以民营企业为主体的各个行业中的龙头企业，面对全新的宏观和中观环境，正在积极应变，加大产品研发力度，提升服务水平，以积极的姿态迎接各个行业的需求特点的变化，新产品、新服务正在不断涌现。同时，钢铁、有色、煤炭、轻工等行业，通过供给侧改革，留存下来的企业，竞争力明显，在需求平稳的中观环境里，盈利能力开始提升。2017年下半年，将继续坚持精选行业、精选个股、坚守价值的投资理念。

白马股是上半年关键词

今年上半年，公募基金延续2016年末的态势，继续进行投资风格的切换，不断逃离中小创成长股。天相投顾数据显示，上半年被基金公司减持最多的20只股票中，网宿科技遭到大幅减持，上半年遭到公募基金净卖出27.06亿元，但仍有570只基金持有该股。据统计，网宿科技上半年换手率高达366.24%，该股上半年也创下-32.14%的跌幅。进入下半年，该股仍保持跌势，截至8月29日，该股下半年已下跌4.81%。

而QFII机构买入的热门股海康威视也遭到公募基金减持，上半年累计卖出金额为63.42亿元，累计净卖出金额为15.62亿元，而该股在上半年一直频频出现在北上港股通买入前十大股票之列，上半年涨幅为106.6%，为减持最多的前20只股票中涨幅最大个股。进入下半年，该股走出震荡行情，6月30日至8月29日，累计下跌1.51%。

同时，数据显示，公募基金上半年明显偏向于白马股，且金融、白酒、家电板块更受青睐。同期增持最多的前20只股票中，中国平安成为上半年公募基金增持第一大股，累计净买入130.78亿元，持有该股的基金数为1422只，截至6月30日，公募基金持有市值共计为370.79亿元，占流通股比例为4.09%。

另外，在上半年被公募基金增持最多的前20只股票中，除分众传媒上半年下跌3.57%之外，其余股票上半年收益全都为正，其中赣锋锂业、格力电器、五粮液涨幅居前，分别有74.46%、67.22%和64.77%的涨幅；而6月30日至8月29日，上述20只股票业绩出现分化，包括分众传媒、三安光电、中国巨石在内的6只股票出现下跌，而属于有色板块的赣锋锂业仍保持涨势，在区间内创下61.08%的涨幅，居首位。据半年报数据统计，截至6月30日，共有360只基金持有该股，持有总市值为43.95亿元，占流通股比例为18.29%。

如果将增持数据拉长到前50名，记者发现，有共计20只个股在6月30日至8月29日出现下跌，其中游族网络在区间内下跌18.84%。

从基金全部持仓来看，上半年公募基金的前十大重仓股分别是中国平安、格力电器、贵州茅台、招商银行、五粮液、美的集团、伊利股份、中国太保、兴业银行、泸州老窖，基金持有总市值均超过100亿元，其中食品饮料行业占据4席，金融行业占据4席，家用电器行业占据2席。

另从占流通股比例来看，公募基金占比最多的前十大股票分别为科森科技、蓝焰控股、韵达股份、华帝股份、胜宏科技、歌力思、新坐标、中文在线、顾家家居和好莱客。

（来源：中国证券报，记者：姜沁诗）