云南白药交出混改后首张成绩单 大健康布局发力促营收净利双增长

文/陈怡然

从一家手握疗伤止血“圣药”秘方的传统中药企业，到一家纵横药品、大健康及中药资源等多领域的现代中医药企业代表；从一家雄踞一方、“吃穿不愁”的地方国企，到一家勇于革新自己、引入外部投资者的现代化企业。云南白药在秉承传统的同时，又发生着翻天覆地的变化。

多年来，云南白药取得了年均30%以上复合增长率的骄人业绩，而面对不断变化的市场环境，能否实现企业的可持续健康发展，是摆在白药控股股东及管理层面前的重要命题。

产品及业务层面，云南白药借“金字招牌”打出创可贴、牙膏等个人护理产品等多张好牌。企业体制方面，云南白药大胆引入两家民营投资者，借“三分天下”之势打破体制窠臼，焕发现代企业新活力。

本月22日，云南白药交出混改后首张成绩单。“营收再破百亿大关，录得119.6亿元，同比上涨14.43%；净利润实现15.7亿元，同比增加12.75%。”这一成绩似乎说明，云南白药似乎找到了如何在发展百年后再展宏图的新路径。

做产品：以药为本有序扩宽产业边界

从1993年作为云南省首家改制企业成功上市至今，云南白药已在资本市场上走过24个年头。而追溯其已公开的最早财务数据，云南白药从2001年至今的每个年头均实现了营收与净利双双上涨，可谓二级市场上极鲜见的持续增长典范。

公开资料显示，1999年时，云南白药的主营业务收入为2.32亿元，净利为3350万元，发展到2011年，云南白药主营业务实现收入114亿元，净利润规模12.11亿元，始终保持30%以上的年均复合增长率。

本月22日，云南白药2017年半年报新鲜出炉。不出预料的是，其营收在报告期内再破百亿元大关，录得119.6亿元，同比上涨14.43%；净利润实现15.7亿元，同比增加12.75%。平安证券研报显示，云南白药自2017至2019年净利规模有望实现33.9、39.4及45.8亿元，复合增长约16%。经营性现金流净额/营业收入增长率将保持在15%左右，全部由内生驱动，自身造血能力极强。

当一些百年老店因为跟不上时代的脚步而光环褪去时，是什么让云南白药这家“中华老字号”企业表现出日益旺盛的生命力？尤其是近年来国家政策加强对医药行业监管、行业增长势头明显减缓，云南白药却仍能保持两位数增长，其凭借的或正是坐拥“金字招牌”而不满足于“金字招牌”的进取之心与创新之力。

曾几何时，云南白药是一家以国家保密配方、疗伤止血“圣药”起家的传统型中药企业，其虽已支撑企业安然度过百年，但如何凭借一张单方撑起一家上市公司，却是一道摆在云南白药面前的难题。

2001年，云南白药试水创可贴市场，到2012年，云南白药创可贴的市占率就达到34%，力压曾横行市场的外资知名品牌，后者当年的市占率为23%。

试水成功后，云南白药大胆跨入健康产品市场。2005年前后，云南白药牙膏投入市场，2010年时就成功突破10亿大关。目前，该产品市占率已居全国第二位、民族品牌第一位。2011年，云南白药瞄准洗发水市场，推出养元青等系列产品，沐浴护肤产品、卫生巾等个人护理产品也陆续推出，云南白药从传统中药向大健康领域的转型号角已然吹响。

从2005年开始，云南白药实施“稳中央、突两翼”的战略。其2016年年报显示，云南白药已形成省医药有限公司（药品批发零售业务）为核心，药品事业部与健康产业事业部为“两翼”，中药资源事业部收入同比近乎翻番、或成新增长极的成熟格局。

“以‘药’为本，有序扩宽产业边界，不断向大健康领域延伸”，或正是这家“中华老字号”企业历经百年而光芒日盛，并最终成为中医药现代化发展重要代表的奥秘所在。

破体制：探索国企混改的白药模式

产品的革新也许并不难，但要革新自己却需要一家企业莫大的勇气与突破自我的决心。

作为云南省国企混改标兵，2016年12月30日，云南白药引入新华都实业集团股份有限公司（以下简称新华都），后者通过向云南白药控股股东白药控股增资253.7亿元，获得白药控股50%股权.今年6月28日，云南白药公告称，控股股东白药控股已办理完成增资引入江苏鱼跃的工商变更登记，其注册资本由30亿元升至33.33亿，云南省国资委、新华都及江苏鱼跃分别持有45%、45%和10%股份。

值得注意的是，各方股东均承诺持有的白药控股股份锁定期为6年，如此“严苛”的持股条件，或是各家股东看好白药发展的最好证明。

盘点云南白药的混改布局，不可不谓之步骤清晰、意图明确。新进股东市场化的基因与丰富的企业管理经验，将加速云南白药建立市场化导向的治理与决策机制。

“混改要成功，一个关键条件是政府、企业和引进的投资人三方利益高度一致。”北京大学国家发展研究院教授、同时也是云南白药现任董事的陈春花此前曾如此表示。在她看来，白药混改“有望为国企混改趟出一条路来”。

焕活力：思维引领产品与体制创新

无论是从“经营产品”向“经营产业”转变，还是积极打破自身体制窠臼，云南白药都体现了身处传统行业而积极求新求变的超前思路。

而眼下已经实现产业多元与身份转变的云南白药，仍走在创新求变的路上。

在今年4月召开的白药控股公司混合所有制改革干部大会上，省国资委负责人宣读了白药控股高管人员任免职文件。其中，白药控股原董事长、总裁等高管将不再保留省属国有企业领导人员身份和职级待遇，新任高级管理人员将按市场化方式选聘。

随后，公司第一届董事会成员揭晓。紫金矿业前总裁王建华当选法定代表人、董事长，云南财经大学原校长汪戎、云南财经大学原MBA中心主任纳鹏杰和新华都集团董事总裁陈春花当选公司董事。

业务层面，公司除继续打造省医药有限公司（药品批发零售业务）、药品事业部、健康产业事业部与中药资源事业部外，正计划建设云南医药资源的交易整合平台；包括食品、功能食品在内的白药养生平台及打造植物中间体和提取物的产能平台。

纵观云南白药的发展路径，其从地方国企紧晋级为现代中医药产业代表，从增长趋缓到重新萌发事业新活力，离不开的是“新白药，大健康”的总体战略思路。在新华社与民生证券联合发布的《中国中医药上市公司发展报告（2017版）》中，云南白药毋庸置疑地位列第一梯队。

以产品创新做大市场，以制度创新提升国企竞争力。云南白药不仅是国企改革的范本，更是传统企业做强做优做大自身，并以此引领云南生物医药大健康产业发展的最佳范例。