私募也有“二八分化”尴尬 老牌频发新产品小私募受困

每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

A股行情今年呈现“抓大放小”的特征，这也让股票型私募基金出现了较大的分化。不仅是以价值投资为主的私募业绩好于青睐中小创的私募，在私募新产品发行上，也出现老牌大型私募频发新产品，而中小型私募发行新产品举步维艰的局面。《每日经济新闻》记者注意到，知名私募趁着优异的业绩表现大量发行新产品，如高毅资产仅6月份以来就有18只新产品成立；而一些小型私募却为了发新产品不得不以自有资金跟投。

老牌私募频频发行新产品

据私募排排网数据显示，今年以来股票策略平均收益率达4.4%，成功实现翻倍的产品多达9只，81只产品收益率在50%以上，多达1261只产品收益率在10%以上。一些坚守价值投资风格的私募基金旗下产品业绩增幅普遍超过20%，个别表现优异的甚至超过35%。而7月实现正收益的股票策略基金占比59.59%，重仓有色金属、钢铁等周期行业板块的表现出色，而青睐小盘股的则表现不佳。

广州一位不愿具名的私募人士告诉《每日经济新闻》记者，在上半年的分化行情下产品受到影响，一些产品出现了回撤，也造成一些压力。不过虽然上半场输了，但是下半年调整了策略，目前已追回了部分损失。目前很多个股都处于低点，相信会走出来的。年初至今已成立了3只新产品，正在招兵买马，为下一波市场风格转换进行布局。

《每日经济新闻》记者注意到，不少私募在积极发行新产品。深圳中欧瑞博今年新成立6只产品，其中3只均在6月之后成立；王亚伟的千合资本今年以来成立5只产品，其中3只在6月后成立；辛宇的神州牧今年成立7只产品，其中4只在6月后成立；上海重阳投资今年新成立8只产品，其中5只在6月后成立。此外近期包括西藏银帆、清和泉、北京和聚在内的知名私募都在招兵买马。据私募排排网数据显示，股票策略私募基金发行量有明显的回暖迹象。

私募排排网高级量化研究副总监杨建波告诉《每日经济新闻》记者，从今年私募的发行情况来看，10亿元规模以上公司发行的产品数量占比提升到15%左右，私募行业的集中度在进一步提升。这种现象出现的主要原因是大私募更受资金的认可，尤其是以银行委外为主的机构资金，因此导致“大者越大”的现象出现。而中小私募虽然发行的产品数量多，但是从单只产品规模上来看，则要小于大私募。

私募发新也有“二八”之困

值得注意的是，现在不但炒股票看业绩，买私募产品也看业绩，私募发行也因此遇到了“二八分化”的尴尬，少数老牌私募由于有以往业绩做支撑，在发行新产品的时候相对容易。

今年上半年景林资产、高毅资产、源乐晟、东方港湾等私募旗下股票基金平均收益均超过了20%，拾贝投资、明达资产、淡水泉等收益也将近20%。在目前的市场环境下，稳定的业绩对产品发行起着重要影响，一些老牌私募也在加速布局。

凭借突出的业绩表现，高毅资产今年以来已发行39只新产品，仅6月份以来就有18只新产品成立。此外截至8月6日，景林今年成立了14只产品，淡水泉成立10只产品，重阳投资成立9只产品，星石投资成立7只产品，王亚伟则成立了5只产品，包括最近发行的昀锦1号、宽星6号、宽星7号。对此有市场分析人士认为，老牌私募密集发产品，说明他们看好A股的配置价值，想在市场底部占据更多资金和资源。

值得注意的是，私募发行新产品现在也面临“二八分化”的尴尬，小型私募基金产品发行则困难得多。近期广州一家2015年10月成立的小型私募老总就向《每日经济新闻》记者大吐苦水，近期发行不是很理想，由于公司成立时间不长，能参考的过往业绩不多而且收益也不突出，最终募集规模只有四千万元左右。甚至渠道还要求要有自有资金跟投，将风险转移到自己身上。

对此私募排排网高级研究员叶荣烜告诉《每日经济新闻》记者，一般来说，大型私募运行时间相对较长，实力相对较强，客户积累更多，市场知名度相对更大一些，所以在当前大部分资金都持保守态度和慎重投资的大环境下，发行新产品也就相对容易一些。而深圳前海乾元资始李正对此认为，近期私募发行新产品的速度明显加快，大型私募可追溯业绩时间长，内部管理更规范，投研能力更强，容易得到机构投资者的信赖，这些是一些小私募没法比的。从长远看，私募行业也将会呈现强者恒强的局面，行业集中度会进一步提升。