奶价二次探底重创原奶企业 现代牧业上半年亏损6.7亿

原奶价格大跌11%重创现代牧业

公告显示，上半年现代牧业收入同比增长5%，但亏损6.7亿元较年同期增长约16%。其中奶牛养殖业务分部收入20.8亿元，盈利约2.5亿元，较去年同期少赚了1个亿，而液奶产品收入约4亿元，下降了38%，并产生了3亿元的亏损，而去年同期液奶的收入尚能保持盈亏平衡。

对于液奶业务的变化，现代牧业称，液奶的下滑主要是受销售模式改变及市场交接过渡的影响，为了更好的借助蒙牛渠道资源及品牌建设等方面的优势，集团液态奶业务已于2017年5月1日起由蒙牛负责整体销售及市场推广。

值得注意的是，今年上半年以来二次下滑的原奶价格对于现代牧业亏损的主要原因。

现代牧业方面向第一财经记者回应表示，今年造成亏损的原因包括多个方面，一方面是因为原奶销售价格大幅下滑，导致牛群公允值变动减出售成本产生的亏损；另一方面应收账款减值拨备亏损所致，同时因蒙牛提出强制性现金要约收购而注销所有尚未行使的购股权而产生的非现金亏损。

其中原奶价格下滑带来的影响最为明显。

公告显示，虽然现代牧业通过技术改进进一步提升奶牛单产产量，以及降低原奶成本。但由于原奶收购价格从上年同期的4.04元/公斤下滑到3.59元/公斤，下降11%，导致原奶业务利润较大幅的减少。而由于原奶价格下滑，现代牧业不得不加快产量较低的奶牛的淘汰速度控制产能，上半年较高的淘牛率及奶价的下跌所导致的牛群公允值缩减，而这一项造成亏损为人民币4.97亿元。此外，上半年应收账款拨备而带来的损失为人民币1.56亿元，主要原因是液态奶业务因销售模式改变及销售市场移交，导致与原经销商的业务缩减且应收账款账期拉长。

在今天举行的业绩说明会上，现代牧业管理层表示，在上游养殖端，“增产降本止损”依旧是下半年的核心目标，面临行业困境，现代牧业将坚持发掘自身潜力，确保完成下半年经营目标。而在下游自有品牌牛奶业务端，集团将通过与蒙牛协同合作，不断创新，开拓更广阔的市场，相信短暂的过渡调整阶段很快就会结束，协同合作将会更加有利于品牌奶业务的长期稳定发展，也有利于集团更加专注于上游业务的运营。

原奶价格二次探底暂难复苏

据农业部定点监测，8月份第3周（采集日为8月16日）内蒙古、河北等10个奶牛主产省（区）生鲜乳平均价格3.41元/公斤，这一数字已经接近了前期原奶价格的历史低点。

2017年春节之后，各大乳企原奶需求减少，原奶市场出现短期供大于求的现象，从而导致原奶价格下调。之前河北省奶协秘书长袁运生在接受第一财经记者采访时表示，受供需关系的影响，生鲜乳供大于求，出现了价格下降，原来按照以前的市场规律，春节前是消费旺季，春节后消费回落，常态下应该有个回升，但是今年一直在消费低谷，旺季不旺，乳品企业收购的生鲜乳，由于销售不旺，企业将鲜奶再次喷粉处理，因此价格难以上升，同时再次出现了乳企限收的情况，目前主要乳业企业限收10%左右。

事实上在上一轮原奶危机之后，大量的中小养殖户退出市场，奶价一度快速回升。

荷斯坦奶农俱乐部荷斯坦杂志主编豆明告诉第一财经记者，2016年全国原奶供给是下降的，国内主产区降幅超过5%，同时，国际奶价也开始上升，这是年初原奶价格回升的背景。但今年上半年国内原奶供给是增加的，乳制品进口也在增长，但市场消费并未出现增长，客观上造成国内原奶价格再次下调，原因仍然是供给过剩。

据第一财经记者了解，这一轮奶价的回落并不亚于上一轮原奶危机，不少乳企给到中型养殖场的收购价格只有2.8到2.9元/公斤。

“2.8元的价格已经跌到成本线之下了，一般养殖场的成本最少也要3.2元/公斤左右。”乳业专家王丁棉告诉第一财经记者，今年一年奶价恐怕都很难景气，要到明年3-4月可能才会好一点。

不过在王丁棉看来，此次供给过剩中，国内乳企在海外投资的产能也扮演了重要的角色。包括蒙牛、伊利、光明等国内主要乳企在海外都进行了大规模布局，但境外的市场空间有限，这些产能在境外很难消化，最终都回流到中国市场销售，而目前国内市场容量同样有限，外面的蛋糕进来，国内的蛋糕就变小了。

事实上，并不是现代牧业面临原奶跌价困境，同为原奶企业的原生态牧业（01431.hk）的日子也并不好过。

原生态牧业发布公告，上半年该公司收益4.9亿元，同比减少4.3%；期内亏损1717.9万元，由于进口奶粉量的持续增加，上游市场原料奶供大于求的现象以及全球经济环境的影响，国内原料奶价格仍处于低位，牛奶价格为每吨3845元，下跌了4%。而2016年这一价格为3979元，2015年则为4427元。