探路者转型之路迷茫：副业蚕食利润 主业持续疲软

（原标题：副业蚕食利润 探路者转型之路迷茫 ）

副业透支净利

行业增速放缓谋求转型是包括探路者在内的众多企业的选择，2015年被称为探路者转型元年。探路者明确表示构建户外生态社群建设，户外用品、旅行服务、大体育三大事业群协同发展的战略布局。户外事业群为该公司的基石业务，旅行事业群主要作为集团用户流量的入口，体育事业群以滑雪场运营及投资业务为主，是集团培育的未来新兴业务板块。公司名称也由“北京探路者户外用品股份有限公司”变更为“探路者控股集团股份有限公司”。

业内人士分析指出，受到电子商务业务发展、品牌竞争加剧、国内户外行业短期内市场增速放缓等因素影响，探路者主营业务户外用品行业将迎来转型调整期，探路者更名也是意在弱化户外用品主业，为转型铺路。

2015年转型至今，探路者的业绩发展并不顺利。2015年财报显示，旅行事业群板块由于极之美和易游天下的并表实现营业收入20.04亿元，但同时致使探路者整体合并净利润亏损约0.23亿元。旅行服务业务营业收入低于上年同期，探路者表示主要是减小了盈利能力较差的传统旅行产品服务的业务规模。

面对总体利润下降，探路者表示，主要是受公司降解库存导致销售折扣降低、增加对用户服务职能投入、旅行服务业务升级转型、体育业务初建及计提资产减值准备等诸多因素的影响。

业内人士分析，就目前情况而言，户外用品仍是探路者基石业务，也是利润的主要来源。旅游服务板块只贡献收入而净利润持续亏损，体育板块仍处于起步阶段，未能带来利润。未来探路者想要转型成功，实现利润高增长，还需要一定时间的发展。

主业持续疲软

近日，探路者公布的2017年半年报显示，实现营业收入12.78亿元，同比增长17.48%；实现净利润0.79亿元，同比下降16.3%。其中，户外用品板块业务销售低迷，实现主营业务收入5.43亿元，较去年同期降低19.83%。对于利润下滑，探路者表示主要是因为对公司利润贡献最大的户外用品板块受行业竞争持续、零售消费低迷等市场环境因素影响，营业收入减少使得净利润较上年同期下降。另外，报告期内，探路者开展品牌推广活动，加强品牌投入，再加上相关刚性费用，使得净利润下降。

事实上，这并非探路者首次利润下降，作为国内户外用品上市第一股，探路者从2009年挂牌上市，一度成为行业发展的最大受益者，在2014年之前业绩始终保持快速增长。据悉，探路者2009-2013年净利润增长均值超过55%。

然而，探路者2014年净利润增长18.28%，远低于此前平均水平。2015年财报显示，探路者净利润2.63亿元，同比下降10.5%。这也是公司自2009年上市以来，首次出现利润下滑。其中，旅行事业群实现营业收入20.04亿元，净利润亏损0.23亿元。旅行事业群净利亏损，但成为探路者营业收入的重要来源，超过主业务传统的户外用品板块。2016财年净利润1.66亿元，同比下降37.13%。营收净利双降，业绩持续下滑。

难寻回归路

至今为止，探路者转型的一系列措施并未得到相应的利润回报。探路者也在2016年财报及2017年半年度业绩预告中表示，集团业务重心回归户外用品主业，加大资金和人力投入，聚焦于户外多品牌业务的发展和深化。

另外，探路者创始人、集团董事长盛发强曾公开表示，过去的一两年探路者主业有所下滑，2017年将调整战略发展节奏，重心回归户外用品主业，以新零售的尝试和品牌差异化定位谋求行业竞争中的突围。

业内人士分析指出，探路者此前的转型过于多元化，分散了企业的精力和财力。主营业务未深耕发展贸然转型，本身的品牌形象未能固化，过多的野心没有较强的品牌影响力和实力的支撑，很容易致使转型发展困难。同时，容易造成速度与品质脱节的现象，进而影响品牌发展。未来是以消费者需求为导向的市场，探路者要紧跟市场，抓住消费者心理，满足消费者需求，谋求企业发展。

服装鞋类专家马岗指出，此前，探路者一直以户外用品行业老大的姿态出现，自2015年以来，李宁、安踏等大量知名运动品牌纷纷涉足户外用品领域，市场竞争愈发激烈，探路者转型升级是维持业绩发展的必然选择。而转型一般都需要一个长时间的成长周期，短期内很难有所作为，对于探路者而言，目前转型之路仍旧是边走边看的状况，未来还有很长的时间需要摸索。将业务重心放回原来主业务户外用品板块，是给外界以信心，表明探路者在谋求转型的过程中并未丢失原来主业的发展。一直以来，探路者偏重于生产专业的中高端产品，未来可以通过延伸产品线获得品牌发展。