中国旺旺上半年净利同比下跌14.5% “中年危机”何时能解？

每经记者 贾丽娟 每经编辑 宋思艰

业绩一出 股价大跌

据中国旺旺中期业绩公告显示，公司上半年实现总收入93.47亿元，较上年同期下滑3.7%。而因“部分大宗原物料如纸箱、白糖、塑胶薄膜、马淀粉等采购成本的上升”，公司上半年毛利率较上年同期回落了3.3个百分点，为44.5%。公司称，正因为如此，公司权益持有人应占利润同比下降14.5%至15亿元。

哪些品类在下降？公告显示，公司的主要产品分为四类：米果类、乳品饮料类、休闲食品类及其他产品类。

最为大众熟知的产品是米果类的米饼产品，休闲类的糖果及果冻等，以及乳品类的“旺仔牛奶”，而乳品饮料更是支撑起了旺旺业绩的半壁江山。记者注意到，除了占比很少的“其他产品”有所上升外，其他三个类别的收入均呈同比下降态势。

乳品饮料是贡献最大的品类。截至6月30日，公司总收入为93.47亿元，乳品饮料就达到了45.30亿元；税前利润总计20.71亿元，乳品饮料贡献了13.88亿元，贡献最大，但比起上年同期仍然下滑了3.1%。而多年前曾经火爆的米果类产品，近20亿的营收仅贡献了2.74亿元的税前利润。

不过好消息是，占乳品饮料收益90%的核心产品“旺仔牛奶”，同比仅有1%的下滑，这似乎显示该产品已经逐渐回稳销售趋势。中国旺旺认为，行业内去库存的促销竞争，以及消费者需求的转移，使得旺仔牛奶近年销售疲弱，但公司没有因短期的业绩压力而加入价格战，而是把着眼点放在产品及渠道的优化改善上。

在发布业绩报告的同时，旺旺宣布更改财政年度，将年结日由12月31日改为3月31日，以降低春节前后销售高峰时间不确定的影响。

《每日经济新闻》记者注意到，中国旺旺交出的这份成绩单似乎没有得到市场认可。上述业绩公告一出，公司股价在22日下午应声下跌，截至收盘跌6.49%，报5.19港元。距离2014年12港元上方的股价已跌去近58%，市值距离最高点蒸发了近900亿港元。

业内：旺旺在新媒体上缺乏声音

“旺旺”在中国可谓是耳熟能详的品牌，但从2014年开始，受到消费升级和市场需求变化的影响，中国旺旺的收入出现了三连降，2016年的收入较2014年高点减少了约16.5%。而公司最成功的单品旺仔牛奶，销售也在不断下滑。

实际上，面对这种局面，中国旺旺也在尝试着调整扭转颓势。从2017年3月开始，公司进行了包括重新梳理经销商体系，连续发布新品等。不过，在中国食品产业分析师朱丹蓬看来，旺旺的主要问题在于产品线的组合，销售体系的问题是次要的。

“消费在升级，新生代在崛起，中产在扩容，但是旺仔牛奶还是老样子，熟悉的味道，熟悉的包装，怎么能引起新生代的青睐呢？”朱丹蓬说，旺旺可能确实面临中年危机，但是如果不能抓住新生代的脉搏，找准消费者的核心需求和诉求，那么，未来可能就不是简单的“中年危机”，而是“老年危机”了。

上海睿农管理咨询有限公司总经理侯军伟对《每日经济新闻》记者表示，旺旺的产品本身面临着许多问题，虽然近年也推出不少新品，但市场表现并不突出。“旺旺产品的结构性调整滞后，随着消费升级，市场对于高价值产品的需求量在增加，而旺旺的老产品没有升级，新产品缺乏前瞻性和持续性。此外，传统渠道特别是KA渠道整体增长放缓，而便利店等渠道在增长，但旺旺缺乏适合这个渠道的产品，特别是新品。同时在互联网时代，旺旺在新媒体上缺乏声音，而这是和年轻消费者沟通的重要渠道。如果旺旺不做出改变，这个危机的时间可能会持续下去。”

业绩公告显示，公司已经在不断优化产品结构及行销组织，强化品牌建设及增加与消费者沟通的各项活动等。公司认为，该经营策略已逐步产生效果：上半年推出了“旺仔特浓牛奶”、“哎呦荞麦米面”、“旺旺口泡刹”等新产品，并不断开拓四五线城市的空白市场。2017年上半年，电商及母婴渠道的收益持续快速成长。下半年，公司将继续精耕渠道及开拓产品，通过精准营销及互动拉近与消费者的距离，从而拉动业绩稳步前进。