白云山上半年净利润同比增39% 但凉茶生意偏“凉”

每经记者 金喆 每经编辑 宋思艰

业内：医改令医药企业面临更大挑战

尽管医药行业增速进一步放缓，白云山仍向投资者递交了一份不错的成绩单，净利润增长大幅超过同期营收增速，但三大业务板块却表现不一。具体来看，大南药、大健康和大商业分别实现营收39.82亿元、49.99亿元和20.15亿元，其中大商业收入同比下滑20.52%。不过，白云山并未对此做出进一步解释。

实际上，因医改政策密集发布，2016～2017年被称为医改大年。2017年3月，瑞银证券医药行业分析师赵冰在专题研究会上表示，医药行业不会像刚开始医改时每年有百分之二三十的增长，现在处于下滑的台阶。

与此同时，医药行业第三方咨询机构中康CMH8月20日发布的报告也显示，预测2017年中国药品市场规模将达15773亿元，增速从去年的8.2%进一步下滑到5.8%。中康CMH总裁吴瀚在“西普会”上表示，医药行业野蛮生长已难以为继，随着医改进入深水区，我国医药企业将面临更大挑战。长远来看，零差率范围扩大、医保控费、药品招标降价、集中采购议价、医保价格谈判等是制约行业高增长的主要影响因素。

半年报显示，白云山的综合毛利率为37.14%，比去年同期减少了0.56个百分点。白云山坦言，2017年上半年，面对医改提速，GPO试点、医联体、两票制、取消药品加成、医疗费用增速控制等进入常态化系列新政策的实施及推进，让集团传统业务发展备受挑战。

王老吉大健康净利同比增幅已连续3年放缓

自2012年与鸿道集团结束王老吉凉茶的合作关系以后，广药集团重新组建的子公司王老吉大健康便格外受到关注。与往年一样，白云山在半年报中披露了王老吉大健康的经营情况，报告期内实现净利润3.58亿元，同比增长17.37%。尽管仍保持双位数的增长，但王老吉大健康对白云山净利润的贡献还相当有限，也很难与之前的增速相提并论。

经过井喷式增长，凉茶行业已略显疲态。中国食品工业协会发布的《2016年度饮料行业整体运行报告》显示，2016年凉茶行业市场销售收入达561.2亿元，仅录得4.2%的增长，而在2009～2012年，凉茶品类持续保持16%～18%的快速增长，2015年还维持在10.6%。

事实上，行业整体遭遇的瓶颈从王老吉大健康的业绩变化中也可窥见一斑。记者梳理财务数据后注意到，2012年6月底，成立刚满4个月的王老吉大健康在报告期内净亏损186.29万元。随着王老吉与加多宝的竞争逐渐白热化，王老吉大健康的同期业绩也出现大幅增长。

2012～2014年，王老吉大健康分别实现净利润3096.2万元，2.27亿元和3.40亿元，对应的2013年、2014年同比增幅为632.25%和49.77%。而到2015年和2016年，王老吉大健康的净利润为3.91亿元和4.33亿元，同比增幅分别为15%和10.74%。

与之对应的大健康业务增速也出现放缓。中报显示，2016年上半年和2017年上半年，大健康业务收入分别为47.01亿元和49.99亿元，对应的增速分别为7.62%和6.33%，后者的毛利率也比上年同期减少了7.69个百分点。

中国食品研究员朱丹蓬对《每日经济新闻》记者表示，凉茶企业在目前维持缓慢增长的局面下，不再只面临品牌、产品竞争，还面临整个饮料品类的竞争。对王老吉这样的大品牌而言，必须靠加大市场营销和年轻化品牌的投放来抢新生代消费群体，这也会在一定程度上影响产品的利润率。“但总体来说，王老吉的利润率处于正常水平，凉茶行业也没有进入衰退期。”

朱丹蓬表示，为了争夺更多新生代消费群体的支持，王老吉大健康今年上半年在一些年轻化综艺节目上的投入，费用高昂，但放在大行业背景来看，凉茶要与植物蛋白饮料、功能饮料等大健康饮品竞争，必须加大市场营销。

朱丹蓬不赞同凉茶饮料进入衰退期的说法，认为行业只是增长放缓。在他看来，“凉茶+火锅”的场景消费观念已根深蒂固，小龙虾等网红食品也与凉茶元素搭配，对整个行业是利好。