恒指现今年最大单日跌幅 兴业证券张忆东：有惊无险

每经记者 袁东 每经编辑 谢欣

恒指放量大跌2.04%

由于美股三大指数均出现大跌、欧洲各大股指也表现不佳，在这样的背景下，恒生指数在8月11日低开低走，下跌2.04%，创出今年来单日最大跌幅。而《每日经济新闻》记者注意到，在恒生指数大幅下跌的同时，港股成交量迅速放大，成交金额达到了1394亿港元。

而此前长期持续流入港股的内地资金，在8月11日也出现了倒流现象，当日港股通净流出的资金就达到了23.12亿港元。

此前港股的一些明星股在8月11日也出现了较大回调，恒指成分股腾讯控股及吉利汽车分别下跌4.9和4.46%。

《每日经济新闻》记者发现，在迄今近18个月的时间里，恒生指数也多次出现单日下跌2%的情况，但是均在不长的时间里重返下跌前的点位。

对于港股的下跌，凯基证券执行董事及研究部主管邝民彬表示，由于全球股市明显回落，港股近期累积显著升幅后，终于作出调整。恒指跌穿10天平均线后，沽压有所上升，8月10日及8月11日单日成交金额更超过1000亿港元，抛售压力很沉重。虽然目前判断港股是否已见顶尚太早，但就短期而言，大市或需继续整固。

不过值得欣慰的是，8月11日美股三大指数均停止下跌，并以红盘报收。纳斯达克指数、标普500指数、道琼斯工业指数分别上涨了0.64%、0.13%和0.07%。VIX指数（恐慌指数）也在周五下跌了3.3%。

港股仍是全球“洼地”

对于港股市场的牛市，兴业证券全球首席策略分析师张忆东早在2016年9月份就提出了，而恒生指数也从2016年9月的23000点左右涨至了近期的近28000点。

在2016年一季度，张忆东提出战略性看多港股，同年9月份提出港股开启新牛市的观点。而在今年3月份他再次提出，新牛市基本面是龙头公司盈利改善赢家通吃，资金面从“北水”南下到“西水”东进。而在6月份，他则提出，战略性配置中国最具世界竞争力的核心资产，港股三季度牛市的颠簸风险加大，核心资产洗洗更健康，有惊无险。建议要寻找性价比好的核心资产，而不要盲目追高等重要观点。

对于上周恒生指数的突然下跌，他也早有预警，张忆东向《每日经济新闻》记者表示，在7月20日就认为，恒生指数在28000点至30000点附近有压力。

从全局的角度看，张忆东指出，港股牛市在这个秋季的节奏是业绩支撑行情，三季度颠簸增多、有惊无险。恒生指数从去年18000点上涨至今，已经积累大量获利盘，获利回吐的压力需要释放。三季度港股面临冲高之后的整固颠簸。而地缘因素、中国和欧美经济相对强弱变化、美股的科技股休整，都可能是短期调整的契机，都有惊无险。

对于目前港股的估值，他表示当前恒生指数估值已经回到了14.5倍，过去6年的箱体上轨附近。但是，长期来看现在只是“底部的顶部”，中国经济转型创新将提升港股估值中枢。从全球角度来看，港股仍是估值洼地，无论PE还是PB都处于全球最低的水平。

可逢低布局错杀的核心资产

目前港股市场出现颠簸，张忆东认为，“8月中报密集披露，公司业绩改善支撑港股行情。上半年表现落后，预期较低的内资周期股和金融股，业绩有望超预期。虽然恒生指数市盈率已经回到过去6年高位，但是恒生国企指数市盈率仍处于较低位置。资讯科技、地产建筑是主要的上涨板块，金融和周期股涨幅也相对落后，因此，中报业绩超预期可能成为股价的催化剂。”

另外，他还指出，调整也只是获利回吐，有惊无险。当风险释放时，可勇敢买入性价比高的核心资产，因为当前的震荡只是港股牛市的休整，积蓄进一步向上的动能。关键还是要看长期的核心竞争力和中期估值盈利的性价比，若港股细分行业最有竞争力的核心资产遇短期情绪化错杀，可以逐步逢低布局。

张忆东看好保险、银行等“大金融”板块，看好不断创新、具备全球竞争力的可选消费及服务龙头。他指出，“看好新一轮消费升级的机遇，看好保险为代表的‘大金融’板块的盈利和估值双击，看好不断创新、具备全球竞争力的可选消费及服务龙头。比如金融行业，中国平安已经是全球市值第一的保险公司。非日常消费品行业中，中国的汽车公司市值居于世界前列，美的、格力进入耐用消费品行业前三，新东方、学而思是全球数一数二的综合消费者服务企业。互联网消费中，阿里巴巴、腾讯、百度、京东都处于世界前列。”