两家LED上市公司营收净利双增长 但都是靠赚“外快”

每经记者 张斯 实习记者 宗旭

LED企业自我革新

这两家公司业绩大增，对LED行业来说并不具有代表性。广东省照明电器协会秘书长郭修在接受《每日经济新闻》记者采访时表示，现在LED行业利润越来越薄，竞争越来越激烈，整个行业处于一个大洗牌的阶段。“原来主打LED概念上市的企业还在坚守，不过有的过得很苦，需要扩展新的业务，收购一些其他的公司拓展业务。但是他们原来的LED业务并没有完全丢下，如果新的业务做得好了，原来的LED业务可能会剥离。”

近年来，国内LED行业产品同质化严重，导致企业热衷于打价格战，以及市场渐趋饱和，需求减少，以至于出现产能过剩。再加上国际LED照明需求增速不明显，导致中国LED照明出口总额下滑，市场增长速度低于市场预期，LED企业并不好过。

据高工LED研究所数据显示，仅2015年，便有超过20%、约5000家LED相关企业退出市场。剩下的LED企业也开始自我革新，拓展新的业务线转型，转型的方向五花八门。

以勤上光电为例，其在并购龙文教育成功后，不断在教育领域跑马圈地，已然形成了“LED+教育”的双主业模式。勤上光电董秘胡绍安此前在接受《每日经济新闻》记者采访时甚至表示，未来不排除把LED资产剥离出上市公司的可能性。

奥拓电子和万润科技也在试图转型，但是二者转型方向不同。奥拓电子的转型是围绕原本LED业务展开，而万润科技则是开拓另外一个完全不同的领域。

2016年奥拓电子收购深圳市千百辉照明工程有限公司（简称千百辉），推进智能照明业务板块；2017年控股子公司奥拓体育公司投资300万元，参股深圳市热炼控股有限责任公司，推动公司体育场馆智能场馆建设与改造业务的发展。

万润科技则于2015年即开始筹划资产重组，向互联网广告传媒行业转型。万润科技2016年3月收购了互联网广告企业亿万无线和鼎盛意轩，2017年1月收购具有程序化购买技术平台的移动互联网广告企业万象新动。受益于互联网广告特别是移动互联网广告市场的高速增长，目前万润科技互联网广告传媒业务规模和盈利水平已经超越LED业务，成为万润科技利润来源的大头。

商誉面临减值风险

2017年上半年奥拓电子实现归属于上市公司股东的净利润6107万元，同比增长123.39%，但记者发现，2017年1月1日纳入合并报表的千百辉照贡献了4600万元的净利润，约占公司净利润总额的75%。

万润科技上半年营业收入128068.53万元，其中互联网广告传媒业务收入约为7.74亿元，约占营业收入比重的60.41%，同比增加489.63%。万润科技互联网广告传媒业务规模和盈利水平已经超越LED业务，成为业绩增长的第一驱动力。

上述两家公司的转型并没有那么顺利。财报显示，2017年上半年奥拓电子在营收大幅增长的情况下，LED板块业务毛利率比上年同期大幅减少16.86%。另外两个板块业绩不甚理想，金融科技业务2017年上半年为2790万元，同比减少1.72%。体育业务营收120万，仅占营收总比的0.27%。

而万润科技因购买日上光电、鼎盛意轩、亿万无线、万象新动100%股权形成较大商誉，约为13.16亿元，占资产总额的32.10%，较上年同期末增长 62.10%。此处商誉不作摊销处理，但需要在未来每年各会计年度末进行减值测试，减值部分计入当期损益。

华安证券首席宏观分析师在接受《每日经济新闻》采访时指出，如果商誉占企业净资产比例太高，若发生宏观经济重大波动、市场竞争激烈超于预期或被收购企业经营不善等情形，被收购企业未来经营中不能较好地实现收益，商誉将面临计提资产减值的风险，这会对企业经营业绩产生不利影响。