【盘前机构点睛】白马股与周期股分化

近期，不少机构重仓的白马股在盘整后开始出现较明显的调整，目前白马股与周期股的分化亦是当前市场的一大特征。据统计，与“煤飞色舞”形成对比的是，本周今年二季度公募基金的前20大重仓股中有13只下跌，其中前5大重仓股有4只下跌。

数据显示，目前公募基金的持仓集中度已经偏高。公募基金前十大重仓股占股票总仓位比重在过去两个季度快速上升，2016年年底，这一数字仅为7.1%，在2017年一季度末提升到了14.1%，到二季度末，已经进一步提升至21.6%。

对此，中信证券最新观点指出，基金“抱团”下的集中持仓实际上使得共同持有的股票之间，特别是重仓股之间的股价关联性加强，这也意味着一旦“抱团”松动，重仓股之间价格的负反馈会有惯性。另外，缘于持仓结构的同质化，今年到目前为止，公募基金整体收益率较为接近，基金有动力为拉开排名差距而主动调仓，这将导致重仓股的筹码继续松动。

对于近期周期股几乎独领风骚的市况，《每日经济新闻》记者注意到，持有“未完待续”观点的主流券商不在少数。但机构中也有较为冷静的观点，申万今日表示，目前周期股行情已经进入高潮，保持冷静尤为重要，预计未来少数周期行业的龙头有望延续“漂亮行情”，但其他主要受益于需求的乐观预期的非龙头公司，风险正在积聚。

申万认为，下半年龙头股的行情可以期待，这其中不仅包括少数真正受益于供给侧结构性改革的周期龙头，还包括消费龙头、低估值龙头(银行、保险、建筑)，以及少数估值到位的成长龙头。

值得一提的是，8月A股的解禁压力环比有所增大。据国金证券统计，以7月30日收盘价测算，8月A股解禁规模为2406.16亿元，占全年解禁规模的8.8%，环比7月份增加19.3%。8月解禁主要集中在月初和月底的4个交易日，分别是8月1日、2日、8日、28日，共计1164.30亿，占8月份的48.4%；8月解禁规模排名靠前的公司有江苏银行、方正证券、贵阳银行、东旭光电、长江证券等。

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