在房价飞涨的同时，韩国做了一件史无前例的事情——大幅上调最低薪资

韩国首都首尔公寓的平均价格在3月首次超过了6亿韩元（534616.41美元），较四年前上涨逾20%。

韩国居民房贷也随之创下了历史新高，这抑制了韩国的居民消费，推高了该国的房地产市场崩溃风险，为韩国的经济增长蒙上了一层阴影。

房价飞涨的同时，韩国最低薪资却将于2018年上调16.4%，创2001年以来的最大涨幅，并将立即影响韩国全国四分之一的劳动力。

高盛分析评论认为，韩国大幅上调最低薪资，标志着文在寅领导下的韩国新政府，正将韩国的经济增长模式向收入驱动的战略方向上做出重大转变。

在这样的背景下，韩国新政府着手上调最低薪资，对于韩国国民经济来说既是机遇，也是挑战。

韩国最低薪资2020年上调至约合60人民币/小时

韩国政府的这项新战略，最早由文在寅在总统竞选当中提出，他承诺到2020年韩国的最低薪资将上调至1万韩元/小时（约合60人民币/小时）。

作为达成这一目标的第一步，韩国最低薪资委员会7月15日决定先将最低薪资上调16.4%，至7530韩元/小时（约合45人民币/小时），2018年1月1日正式生效。

经过通胀调整过后，2018年最低薪资的上调幅度将达韩国历史记录

该战略将使得韩国的最低薪资/收入比超过法国、比利时、澳大利亚等国家，达到经合组织成员国当中的领先水平（下图）。

受影响最多的将是服务业的中小企业，它们的雇员占最低薪资工人当中的85%，而制造业也会受到一定影响。

横轴宽度代表着各行业领取最低薪资的劳力在全国劳动力规模当中的占比，

纵轴代表领取最低薪资的劳力在各个行业当中的占比

到2020年将影响韩国全国逾三分之一工作岗位

2018年的最低薪资上调，将使得当年的总劳动成本（包括社保缴纳金）上涨12万亿韩元（约合710亿人民币），达韩国GDP的0.7%，但高盛认为通过政府发放的薪资补贴、减税和其他辅助措施，最终对韩国企业构成的薪资成本冲击将会减半。

据高盛预计，随着最低薪资上调计划的进一步实施，造成的相关成本将达每年23万亿韩元（约合1300亿人民币），最终将影响到韩国全国逾三分之一的工作岗位（下图）。

最低薪资上调计划既是机遇，也是挑战。高盛指出，如果成效显著，韩国GDP当中劳力收入的占比将达到记录新高，很可能会为收入驱动的经济增长奠定基础，并激发产业创新。

与此同时，公共和私人部门如何凑足足量资金支撑这样幅度的最低工资上调，以及韩国央行该如何在处置随之而来的通胀压力的同时，避免打压收入增加带来的经济增长，都是该计划面临的挑战。

高盛认为，这两点挑战将会为韩国宏观大背景带来极大的不确定性，尤其是对于韩元的汇率前景将造成冲击。

韩国央行如何应对？

韩国经济产出缺口将在近期闭合，而最低薪资上调带来的通胀压力很可能会使得韩国央行由鸽转鹰。

不过高盛预计，针对最低薪资上调带来的压力，及其对消费和增长造成的传导影响，韩国央行在货币政策上还是会保持被动立场，而不会采取主动措施。

据此高盛将韩国央行首次加息的预期时间点从2018年二季度提前到了一季度，极有可能在2018年1月实施加息。

从长远角度来看，高盛认为收入驱动下的经济增长战略将对韩国央行2%的货币政策通胀目标构成压力。

来源：华尔街见闻 作者：张一苇