借涨价东风轻松解开行权的锁 方大炭素激励价送员工大红包

每经记者 杨建 每经编辑 谢欣

要问今年A股谁最牛，投资者肯定是首推方大炭素。

从4月初开始，方大炭素股价从9元起步，截至7月26日，4个月股价涨幅超217%，这让投资者赚得盆满钵满。但最欣喜的是方大炭素列入激励计划的员工，乘上产品涨价的东风，使得业绩大增以致行权解锁的条件变得异常容易。而且，受激励对象获得的限制性股票授予价格仅为4.71元/股，是当前该股市价的2折不到。

惊喜：员工行权“天上掉馅饼”

如果给你一个机会，以不到2折的超低价格买入方大炭素，这是不是在做梦？真有这样的好事，据《每日经济新闻》记者了解，方大炭素在2017年3月16日就审议通过了《关于公司股票期权与限制性股票激励计划》等议案，当时公司股价并未大幅上涨，均价在9元左右，基本处于底部。可能连公司管理层也未曾想到，公司股价此后会在短短四个月里涨幅超过2倍。

方大炭素此次的激励计划分为两部分，分别是股票期权和限制性股票。7月25日是公司股权激励权益登记日。方大炭素此次股票期权授予数量为3950.6万份，授予人数245人，行权的价格为9.44元/股，授予的股票期权满12个月后，激励对象应在未来24个月内分两期行权，其中第一个行权期的行权比例为50%；第二个行权期的行权比例为50%。

而方大炭素此次授予限制性股票数量为6969.2万股，授予人数404人，授予价格为4.71元/股，该激励计划第一批限制性股票的锁定期为12个月，第二批限制性股票的锁定期为24个月。解锁期为12个月后、并满足约定条件后方可开始分期解锁，第一批解锁比例为50%；第二批解锁比例为50%。

但是对于方大炭素给员工以目前市价两折不到的“馅饼”，也有人选择了放弃。在股票期权授予过程中，两名激励对象因个人原因自愿全部放弃获授的股票期权合计20.8万份，同时有2名激励对象自愿全部放弃获授的限制性股票合计5.8万股。

意外：激励对象“躺着可赚钱”

近期方大炭素股价如此走牛背后，主要是因为公司产品价格不断上涨，市场预期公司业绩会出现大增。而公司在7月24日晚间公告称，公司预计2017年半年度实现归属于上市公司股东的净利润与上年同比增加2647%左右，业绩预增的主要原因是“受国家供给侧结构性改革、环保政策趋严、淘汰落后产能和行业供需格局变化等因素的影响，公司主要产品销售价格较上年同期上升。”

据招商证券的研报显示，方大炭素上半年业绩略超市场预期，业绩释放将主要集中在下半年。预计公司仅7月份单月净利润或达到4亿~5亿元，下半年业绩将呈爆发式增长。尤其是近期环保监管力度更严，石墨电极供应端将更为紧张，预计石墨电极价格将至少维持高位至明年年初，下半年公司石墨电极销售均价大幅提升，预计公司2017、2018、2019年净利润分别为25亿、60亿、60亿元。

因此，方大炭素本次激励计划的股票期权以及限制性股票的解锁条件就变得异常容易了。对于公司此次的激励对象来说，甚至可以说“躺在地上赚钱”。公司此次激励计划的解锁条件以2015年、2016年归属于上市公司股东的净利润平均值为基数，第一期解锁条件是2017年净利润增长率不低于5%，第二期解锁条件是2018年净利润增长率不低于10%。

对此上海千波资产黄佳告诉《每日经济新闻》记者，公司的激励计划将进一步完善公司治理结构，建立、健全激励约束机制，充分调动公司核心管理人员和技术人员的积极性，共同关注公司的长远发展。

不过对此也有人士表达了不同意见，宁波乔戈理资本牛晓涛就对《每日经济新闻》记者表示，公司股价27日收盘28.08元，差价率太高，解锁条件太低且发行股票数量巨大，此事对目前股价的影响短期是偏负面的。