632亿资产大腾挪前夕 万达商业A股IPO进展又延后

每经记者 魏琼 每经编辑 宋思艰

在资产出售的关键节点，大连万达一举一动均备受市场关注。7月10日，万达商业拟将631.7亿元的资产包卖给融创中国，万达酒店发展股价一路飙升至1.48港元/股，涨幅155%。

利好之后利空悄然而至，时隔万达资产出售仅一周，万达酒店发展以及多个万达系债券均出现不同程度的下跌。

据悉，这是近期内万达第二次遭遇股债双杀。同时，正在A股IPO的万达商业在上交所IPO排队企业最新排名为68名，较上周的65名延后三位。

万达商业上交所IPO排队延后

据财新网报道，7月19日，万达、融创将签署正式接近632亿元的承债式交易协议，包括其中近300亿元委托贷款的具体交易结构将有变化。

此消息一出，外界一片惊愕。《每日经济新闻》记者查询证监会网站还获悉，正拟A股IPO的大连万达商业地产在上交所IPO排队企业最新排名为68名，而上周万达商业的排名为65名，一周时间，万达商业的排名往后延迟了3名。

关于万达商业IPO顺序延后的原因，业内知名专家接受《每日经济新闻》记者采访时分析指出，可能是因为万达出售资产导致万达商业IPO资料修改，重新提交资料导致进度延后。

据《每日经济新闻》记者统计，目前在A股IPO的房地产类企业中，包括广州富力地产、同策房产咨询、金辉集团在内，在上交所IPO排队企业的最新排位较上周都出现不同程度的延后，而南都物业服务以及广东碧桂园物业服务的排名均上升4名。

关于这一现象，高力国际调研及咨询部董事陈厚桥接受《每日经济新闻》记者采访时分析认为，房地产类企业IPO排位延后与房地产市场的整体风险有一定关系，监管层对房地产类企业IPO审核较为严格。以商业地产为例，目前商业地产整体供大于求，市场的承受能力还没那么大，继续重兵商业地产风险较大。而物业未来发展潜力大，服务性质较强，房企分拆物业上市有庞大的社区基数作为依托，市场庞大，物业管理风险较小，IPO审核相对更容易。

股债双杀再度上演

7月10日，万达商业和融创中国联合公告，万达以631.7亿元总价将13个文旅项目的91%股权以及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店转让给融创中国。消息一出业内纷纷认为万达在甩包袱，降低负债，而万达酒店发展的股价涨幅一度高达155%至1.48港元/股。

利好过后，利空再度浮现。7月12日～7月18日收盘，万达酒店发展（00169，HK）股价累计下跌23.08%至0.6港元/股。股价持续下跌的同时，包括16万达01、16万达02、16万达04、15万达01万达等在内的多只万达系债券也出现不同幅度的下跌。

据了解，6月下旬万达债券及万达电影（002739，SZ）等资产曾大幅下挫，当时万达方面回应称，万达集团经营一切良好。不到一个月时间，万达二度遭遇股债双杀，万达怎么了？

协纵策略管理集团联合创始人黄立冲告诉对《每日经济新闻》记者表示，万达最近可能遇到麻烦了，出售资产与债务有关，出售资产能纾缓债务危机。但此次资产出售能否顺利完成还存在不确定性，如果资产出售出现问题，则容易出现股债双杀。

陈厚桥认为，股债纷纷下挫原因是多方面的，但也不排除是因为投资者无法核实万达消息的真实性，心理受影响，作出跟风式判断。

7月17日， 国际三大评级机构之一标普宣布将大连万达集团的核心资产之一万达商业地产列入负面观察名单，评级为“BBB-”。