机构：上游资源品的涨价行情值得关注

进入6月份以来，周期股出现了明显的反弹，钢铁、煤炭、稀土、有色金属等板块轮番上阵。今日早间，稀土板块再次爆发，北方稀土冲击涨停板，盛和资源、五矿稀土等跟风上涨。

长江证券认为，周期股超额收益的核心驱动因素是业绩的环比变化，目前周期龙头股未来业绩的可持续性有望超预期，而且不乏业绩与估值的错配，这样的待修正的预期之中就蕴藏着相应的投资机会。周期股并未出现新一轮的产能扩张，反而仍然在产能持续去化的进程中，这就使得需求整体有望保持平稳的情况下，未来周期股的业绩的可持续性可能将强于预期，存在着未来业绩环比继续上升的可能。关注产能去化持续时间较长，且民营占比较高的有色、化工、造纸等行业。

此外，从经济预期短期修复以及短期价格的阶段性强势的角度来看，长江证券认为上游资源品的涨价行情也值得关注。即使需求处于筑顶阶段，上游资源品仍然会存在着一定的滞涨空间，叠加行业旺季到来，涨价行情大概率会带来相应的业绩预期上修以及估值修复机会。关注钢铁、煤炭等行业。

天风证券认为，周期股的反弹更多因素在于流动性暂时宽松带来的商品期货修复，以及对于过去一段时间需求没有想象中那么差的预期修复。因此，反弹至此，周期股需要有更多未来需求超预期的因素来推动，否则后续分化的可能性较大，关注中报可能超预期的周期股。

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