“去地产化”轻装上阵 万达商业A股IPO或迎利好

每经记者 魏 琼 每经编辑 姚治宇

曾经豪言要超越迪士尼乐园的万达文化旅游项目，现如今被打包出售给融创中国，一同被抛售的还有76个酒店项目。

7月10日，万达商业、融创中国联合公告，万达以631.7亿元总价将13个文旅项目的91%股权以及北京万达嘉华、武汉万达瑞华等76个酒店转让给融创中国。

此次出售的万达文旅城和酒店项目均为正在A股IPO万达商业的重要组成部分。在当前A股IPO审批放缓的大环境下，出售部分商业资产，转型轻资产运营，万达商业是否将迎来回归A股的利好？

轻装上阵

易居研究院智库中心研究总监严跃进认为，万达出售酒店和文旅项目是积极甩包袱、做品牌的导向。

万达酒店发展公布的数据显示，2015年公司权益持有人应占之本集团亏损约为2.63亿港元，2016年公司权益持有人应占之本集团亏损约为6070万港元，连续亏损。

记者从万达商业此前公布的A股招股说明书发现，该公司明确提示风险，认为酒店通常会产生数额庞大的开业前开支，新开业酒店通常需要经过起步阶段才能达到预期的表现水平，其投资回收期较其他持有型物业更长，文旅产业前期需要大量的资金沉淀。

据财新网报道，王健林表示通过出售部分酒店和文旅项目，万达能大幅降低万达商业的负债，并进一步实现轻资产化运营。

严跃进认为，万达积极剥离文旅项目，不断强化轻资产的模式，有助于其轻装上阵，负债结构的改善有助于投资者改观万达资金压力大的印象。

在A股IPO的审核过程中，企业的成长性和资产的优质与否是审核的重要指标。香港中原金融集团首席分析师严高乐指出，较高的负债率将侵蚀企业的利润，用非优质的资产去补充现金流，剥离非核心资产将提升企业的价值。

回归A股迎利好？

大连万达商业地产2015年启动A股IPO申请，与万达商业一同在A股IPO排队的房地产企业还有富力、金辉等地产企业。

相对于1~5月每周10家左右的核发批文数量，进入6月份以来每周核发的企业数量有所减少。

东方证券房地产行业首席分析师竺劲接受《每日经济新闻》记者采访时表示，此次资产出售对万达商业来说是利好，对其A股IPO影响不大，需要万达商业重新补充材料，这在IPO方面也属于正常现象。

据财新报道称，万达内部人士透露，万达商业回A计划中最大的不确定性在于“定性”，万达商业不希望被划入房地产板块。目前大连万达商业在上交所IPO排队企业为第65位，处于“已反馈”状态。

剥离重资产，实现轻资产运营的万达商业能否如愿在A股IPO所属行业划归至“非房地产业”呢？

严高乐接受《每日经济新闻》记者采访时分析指出，万达想要回归A股需要轻资产运营，现在房企在A股IPO难度较大，剥离重资产有利于万达商业归属到其他非房地产行业类别，有助于回A获批。