太化集团：土地资源防退市 搬迁补贴帮扭亏

每经记者 李少婷 每经实习编辑 任芷霓

本是山西省煤化工领域的“老大哥”，但由于省、市“西山综合整治”，太化集团上市子公司太化股份（600281.SH）被迫关停多数分公司，资不抵债，经营难以为继。

幸好手中拥有一个“利器”——土地资产，太化股份意图凭借土地开发利用转型现代服务业。据其历年年报显示，土地资源让太化股份在连亏两年，被定为ST股票后助其扭亏为盈，在悬崖边拉了太化股份一把。值得注意的是，2016年，集团拨发搬迁补偿款再次将太化股份的净利润转为正数。

土地资源多次助力

太化股份原是综合性煤化工企业，其控股股东太原化学集团有限公司（以下简称太化集团）是山西省煤化工的支柱企业，太化股份的业绩自上市至2008年业绩节节攀升，但2009年受国际金融危机影响，扣非净利润断崖式下跌，截至2016年度已连亏7年。

2016年年报中，太化股份提到，由于2011年根据省、市“西山综合整治”精神，陆续关停了主要化工生产装置，公司面临调整产业结构，转型发展的局面，并要“积极利用土地等资源优势，进行土地开发利用和现代服务业的转型发展”。

上市之初，太化股份名下没有土地使用权，改变发生在2009年，太化股份控股股东太化集团通过以资抵债的方式，以24宗共计49.48万平方米、评估价值近2亿元的土地使用权折抵债务，以偿还占用太化股份的非经营性占款及经营性占款。

“土地资源优势”还曾为太化股份贡献业绩。2011年，太化股份实现扣非净利润负1.19亿元，净利润3461.77万元，此前，太化股份已连亏两年，面临退市风险。

不过，2011年9月，太化股份用部分土地使用权等出资设立全资子公司山西华旭化工有限公司（以下简称华旭化工），2011年12月便与太化集团签订股权转让协议，以3.4亿元将华旭化工转让予太化集团，其中太化集团在2011年内以现金支付3.11亿元。太化股份的土地使用权也从2010年的2.02亿元降至1.14亿元。

“当时因为连续两年了，所以就（和集团）搞了个资产置换，然后有了个非经常性损益。”7月6日，太化股份工作人员向《每日经济新闻》记者表示。

搬迁补偿款扭亏为盈

“现在我们的基本情况是维持、寻找转型发展，（正处于）过渡期。”7月6日，上述太化股份人士介绍。

受太原市西山地区综合整治的影响，2011年至2013年间，太化股份开始陆续关停氨、氯碱、焦化等主要化工生产分公司。受此影响，太化股份的年报已连续两年被“非标”。

以太化股份2016年年报为例，截至2016年12月31日，太化股份累计亏损6.03亿元，流动负债大于流动资产2.7亿元，经营活动产生的现金净流量-1.35亿元。注册会计师出具意见显示，“上述情况表明，可能导致对太化股份公司持续经营能力产生重大疑虑的事项或情况存在重大不确定性”。

政府有关工厂区关停费用及搬迁补偿款通过太化集团向太化股份转拨，在太化股份的业绩中难以忽视。太化股份2015年年报显示，2015年4~8月份，太化集团已陆续收到政府有关补偿款5.15亿元，太化股份2015年12月30日收到太化集团转拨的6527万元。2016年年报显示，太化股份通过政府补助确认营业外收入约2.4亿元，同比增加184%。

一位长期持有太化股份股权的中小股东向记者表示，太化集团有分批次划转补偿款以调节太化股份利润的可能性。就此，记者于7月6日致电太化股份证代，对方表示，“不是有意地调节利润”，补偿数额是根据政府补偿款拨款的进程，“这个补偿款不是一下子给的，是政府给到集团，有涉及到股份的再由集团转（到上市公司）”。