郑眼看盘：白马股拆台疲弱 A股承压回落

每经记者 郑步春

受白酒等权重股疲软拖累，本周二A股稍有下跌，各主要股指均未能延续此前一天的上涨态势。截至收盘，上证综指跌0.41%至3182.80点，深证综指跌0.46%至1896.53点。此外，中小创两综指分别跌0.37%、0.24%。

顺便说下，港股昨杀跌1.53%。究其原因，可能与腾讯控股的杀跌有关。消息称，腾讯方面昨日推出了针对“现象级”手游《王者荣耀》的严厉防沉迷措施，而《王者荣耀》对腾讯的业绩有重要影响。作为港股市场的重要风向标，腾讯控股收跌4.13%，港股整体自然受到拖累。

由A股周二盘面看，贵州茅台、五粮液、美的集团、格力电器、保险板块等多数绩优品种继续下跌。不过，中石油有所上涨。小票表现本来相对不错，但权重股大面积下跌最终导致小票人气受挫，午后次新等板块有所回调。

央行周二在公开市场继续按兵不动，因周二市场并无逆回购到期，故资金面情况没有什么改变。市场可能对未来一段时间的流动性有所忧虑，故虽然资金利率短期内已有所下降，但股市盘面走得仍比较弱。

这几天投资者对“漂亮50或300”的争议较大，有些人认为其有投资价值，有些人认为这些品种已经高估。个人感觉，高估与否，取决于不同投资者愿意接受的市盈率、市净率以及对应股票的成长性。有些人愿意出的价钱高些，有些人也许就不愿意了，这与投资者的风险偏好有关。

在股价下跌时，出现这样的争议是比较正常的。不过，个人认为，在无风险利率（国债利率）已趋势性向上的大环境下，绩优股的吸引力应该是较以往下降一些的。炒作绩优股，应重视股息率，这个得与无风险收益进行对比，撇开这个就无从谈起了。

这个道理其实不难想通，即使是像囤积茅台酒这样的行为，如果市场利率高到了一定程度，投资者也会把资金抽调出来，用于能获得更大收益的地方。

与此同时，根据以往A股的炒作经验，在资金成本高时，通常题材股会有所表现，许多机构可能被迫去赚快钱。然而，如今监管部门是严控过度炒作的，所以类似题材很难像过去那样大幅上涨了。

也就是说，市场能涨的板块其实已经不多了，故股指就算还能上涨一些，但空间可能不会太大。本周一大盘收涨后，我暂时只敢往上高看50点，对于更远的目标我是缺少底气的。

当绩优股、题材股炒作难度均提升的情况下，投资者想获取超额收益是很困难的，因这需要对个股精挑细选，找出极少数能远远跑赢大盘的牛股。这件事听着容易，但很少有人能做到。所以，我觉得普通投资者没有必要过度沉迷于股市。未来A股的专业化程度会越来越强，即使有些研发能力的机构也很难赚到钱，普通投资者多半会成为“韭菜”。

大盘虽跌，但远没有到趋势走坏的程度，未来仍有机会转好，但前提是茅台、格力等绩优股不能跌个没完。对此我没能力看清，只能走一步看一步，建议投资者对此保持密切关注。如果大盘再度上涨，我觉得权重股、绩优股可能很难趋势性上涨了，顶多是高位震荡。

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