“黑马”疾驰 三因素助推周期股夏季攻势

每经记者 王海慜 每经编辑 张海妮

截至上周末，6月15日以来A股涨幅居前的行业均为钢铁、有色金属、采掘等周期性行业。7月3日盘中，俨然“黑马”的黑色系行业钢铁、煤炭再度大涨，相比之下上半年表现火热的一众白马股却显得无精打采。

随着炎炎夏日的到来，周期股夏季攻势在三因素的推动下也如火如荼般展开。

周期股具备业绩、估值优势

7月3日是下半年的首个交易日，从早盘开始，周期股便显出强势，截至收盘，各行业指数中涨幅第一的依然为钢铁，此外涨幅居前的还有养殖业、煤炭开采、造纸等周期性行业。

上周末，多家券商认为，至少短期内周期股仍有机会。

招商证券分析指出，去年落地的很多基建项目今年才进入施工期，因此今年施工增速同比增长较快，在需求推动下，库存低、供应受限的钢铁、水泥、锌、稀土价格仍有进一步上涨的区间。同时，随着施工旺季逐步到来，在大宗商品需求趋增的背景下，周期股的基本面将持续改善。

据招商证券统计，目前唐山钢坯的库存已经回落至2014年以来的最低水平；上期所锌的库存也已回落至2011年以来的低位，LME锌总库存近期不断创出2011年以来的新低。

中泰证券则指出，经过近两月的库存调整后，目前钢铁产业链库存已经重回低位运转，部分钢材规格出现断货情况。

西南证券高级策略分析师朱斌对《每日经济新闻》记者表示，最近周期股走势较强，与周期股中报业绩预期较乐观有关，相比前期持续上涨的白马龙头，当前周期股在股价上也更有上涨空间。

据记者统计，从已发布的上市公司中报业绩预告来看，今年中报业绩增速排名前10的公司中大多数为周期股，排名前三的锡业股份（000960，SZ）、深物业A（000011,SZ）和卫星石化（002648,SZ）所属行业均为传统周期性行业。

虽然钢铁、煤炭两大行业内已公告中报业绩预告的公司家数不多，不过已公告的公司今年中报大都出现净利润同比大幅增长。

据招商证券统计，目前A股水泥、锌、稀土行业的PB水平均处于历史低位，而钢铁、锌等今年盈利情况较好的行业，目前PE（市盈率）水平同样在历史低位。

据兴业证券测算，目前钢铁板块内年化PE在10倍以内的公司有8家，分别为南钢股份、八一钢铁、马钢股份、方大特钢等，其中南钢股份的年化PE只有不到6倍。

涨价成周期股上涨推手

周期股历来的核心炒作逻辑是涨价，这一点在去年周期股的行情中给投资者留下了深刻印象，PVC、纯碱等化工品价格的大幅上涨也拉动了相关公司的股价。

近期，这一逻辑再度上演。

《每日经济新闻》记者注意到，在A股钢铁板块近日持续上涨的同时，国内钢铁期货、现货价格都在涨。具有现货钢市风向标意义的唐山钢坯价格近期持续上涨。

行业数据显示，6月中旬以来，唐山钢坯价格呈持续回升格局，从6月9日的2990元/吨涨至6月30日的3300元/吨左右，7月3日唐山钢坯的价格为3320元/吨。期货方面，螺纹钢主力合约价格从6月23日起持续上攻，截至7月3日区间累计涨幅达12%。

煤炭近期同样呈现现货、期货价格同涨的格局。6月上旬，汾渭CCI动力煤指数的5500大卡动力煤价格曾不到560元/吨，但7月3日已达594元/吨。今年6月以来，国内煤炭期货价格总体呈上行趋势，6月以来累计涨幅超10%。

有券商策略分析师告诉《每日经济新闻》记者，周期股7月3日的上涨也与下半年经济可能会比市场预期的更好有关，原先市场对下半年的经济展望偏于谨慎。

中信证券7月3日发布观点表示，相较目前市场对下半年基建投资的悲观预期，近期其观察到了基建回暖的信号：据统计，全国拟投建项目总数在今年5月份有很明显的提高，同比增速达139%。截至6月28日，6月份拟投建项目总数的同比增速虽有所下降，但仍达60%。

中信证券指出，该信号一般领先基建固定资产投资同比增速4个月左右，并预计国内基建投资同比增速在9月份前后会阶段性见底并有望出现明显反弹。