全球股市上半年创8年来最好 多国央行紧缩信号引担忧

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每经记者 黄修眉 每经编辑 李佳

2017年上半年，尽管经历了美联储加快加息进程、欧洲多国大选、局部地缘政治紧张等一系列不确定性，但全球股市仍创出好成绩。《华尔街日报》报道称，今年上半年，全球总共30个大型股指中，有26个上涨。这使得全球股市取得了自2009年以来的最好半年成绩。以韩国、印度和菲律宾为代表的亚洲国家股市更是囊括上半年涨幅前三甲，均实现两位数增长。展望下半年，以美联储为首的多国央行发出紧缩信号，使得市场普遍担忧全球股市将迎来一场“暴风雨”。

30个全球重要股指，近一半创出新高

《每日经济新闻》记者注意到，今年上半年，在《华尔街日报》统计的全球30个最重要股指中，有26个收涨。这使得全球股市取得了自2009年以来的最好半年成绩。而在过去20年中，全球股市仅有四次出现了如此大范围的上半年收涨现象。其中两次出现在全球股市普跌之前，另外两次发生在长期牛市来临之前。

总体来看，今年上半年，这30个全球最重要股指中，近一半指数创出历史新高。从地域来看，亚洲股市和欧洲股市是上半年的最大赢家。

截止到6月30日的上半年，南韩综合指数KOSPI、印度SENSEX指数、菲律宾PSEI指数夺得前三甲，分别收涨18.03%、16.13%、14.66%。

此外，美国纳斯达克综合指数、台湾TAIEX指数、新加坡富时海峡时报指数、西班牙IBEX35指数、印尼雅加达综合指数分别位列第四至第八位。以上国家和地区的股指在上半年均创下两位数涨幅。

今年上半年，全球经济不断复苏增长，以及各大央行对经济的支持，是全球股市取得好成绩的主要原因。特别是欧洲市场，一项衡量欧元区商业和消费者积极情绪的指数创下了金融危机以来最好纪录，也从侧面反映出投资者对欧洲市场前景的看好。

美国企业盈利增长，则是促进美股牛市继续攀高的主要因素。今年一季度，标普500指数公司企业盈利同比增长14%，创下2011年以来最好季度成绩。

就连欧洲以及除日本外的亚太地区长期平平的企业盈利状况，今年也得到了很大改善。一季度这两大地区的企业盈利也创下两位数增长。

“我们清楚地看到今年全球几乎同步复苏，”柏瑞投资基金经理及全球股票投资策略主管Graeme Bencke称，“一切看起来都那么顺利。”

下半年央行抛紧缩信号 令市场顿生担忧

值得注意的是，今年上半年全球股市收出好成绩，并不意味着下半年仍能保持前进势头。投资者普遍担忧，过高的股市估值与过低的市场波动率，就像是暴风雨前的平静，预示着一场股市“暴风雨”的来临。

以美国股市为例，美联储主席耶伦在近期警告美股估值过高。未来12个月，标普500指数预计估值18倍左右，将是近13年来最高市盈率。

今年以来，不仅衡量美国股市恐慌程度的VIX指数长期处于历史低值，就连欧洲与亚洲股市的波动水平，也位于历史较低水平。例如伯恩斯坦研究数据显示，MSCI亚洲除日本外指数（MSCI Asia ex-Japan stock index）90天波动率本月下挫至8.2%，创下2000年以来的第二低水平。恐慌指数走软显示投资者对当前市场感到安心，但市场过于平静却也引发担忧。

而全球主要央行近期在货币政策问题上纷纷变调，让市场担忧央行对市场的支持将从宽松收为收缩。自2015年12月开启加息进程以来，美联储已总共加息四次。市场与投行普遍预计，今年下半年，美联储还至少加息一次。

此外，就在上周，欧洲央行、英国央行、加拿大央行官员抛出一连串鹰派言论，均表示未来将缩减宽松政策，这预示着主要央行正追随美联储进入加息大潮。

“各大央行的态度让市场感受到了强烈的不确定性，”法国巴黎银行资产管理多类资产结局方案首席投资官科林·格兰汉姆（Colin Graham）表示。“但我们预计央行将说一套做一套，态度是强势鹰派，行动却是温和鸽派。”格兰汉姆称。

“过去多年中，市场从未遇到这种情况，”柏瑞投资基金经理及全球股票投资策略主管Graeme Bencke表示，只希望央行慢慢关紧水龙头，让市场有个缓冲时间。