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    “钢铁换金融”过户途中仍告失败 *ST华菱主业何去何从

    每日经济新闻 2017-06-29 23:51

    每经编辑 每经记者 张明双    

    每经记者 张明双 每经编辑 宋思艰

    自上市钢企推出“钢铁换金融”计划以来,其进展一直备受市场关注,而*ST华菱(000932,SZ)被认为是最接近成功的。根据计划,*ST华菱将以除湘潭节能100%股权外的资产与控股股东华菱集团的节能发电及金融资产进行置换,同时购买保险等金融资产,交易完成后*ST华菱将成为金融及节能发电双主业公司。

    但事与愿违,*ST华菱6月28日晚宣布,拟终止实施重大资产重组事项。值得注意的是,*ST华菱重组已处于交割环节,下属钢铁资产已置出,也已置入节能发电资产,而金融资产注入还未完成。如今重组生变,*ST华菱主营业务将以何种方式运营下去?

    金融资产注入面临终止

    在钢铁主业遭遇巨额亏损之下,2016年韶钢松山、*ST华菱、*ST重钢先后推出“钢铁换金融”的重组计划,不过韶钢松山、*ST重钢均告失败,只有*ST华菱相对顺畅地拿到证监会批文。在很多投资者看来,湖南国资委出具意见,将财信金控股权从湖南省政府无偿划入华菱控股(华菱集团控股股东),显然对重组计划支持力度很大,重组成功的可能性很高。

    按照计划,*ST华菱通过一系列资产置换、资产购买后,将直接或间接持有财信投资100%股权、财富证券 100%股权、湖南信托96%股权、吉祥人寿 38.26%股权、湘潭节能100%股权、华菱节能100%股权,公司的业务范围将涵盖金融及发电业务,成为从事证券、信托、保险等金融业务及节能发电业务的双主业综合性公司。

    原本重组进展十分顺利。2016年10月,临时股东大会通过重组方案;今年2月,*ST华菱收到证监会批文,随后展开重组标的交割。

    然而,只差临门一脚就能完成的重组计划却突然发生变化。6月14日,*ST华菱停牌称重组实施可能存在不确定性,让投资者纷纷担忧不已。半个月后,*ST华菱表示拟终止实施重组方案,基本确定重组失败。

    *ST华菱并未说明终止重组的原因,不过按照其之前表述来看,公司下属股权类资产及与其相关负债已置出,已置入节能发电资产,只有金融资产注入还未完成。也就是说,重组实施遇到的阻碍来自于金融资产注入。

    “钢铁换金融”式重组为何难以成功?兰格钢铁研究中心主任王国清《每日经济新闻》对记者表示,这可能与监管趋严有关,几家钢企都是连续亏损的ST股,为了保壳想注入相对优质的金融资产,并将原有的钢铁资产全部剥离,但监管层对这一类并购重组很严格,担心金融资产上市融资可能会加大市场风险,所以几家公司重组过程中都收到了监管部门的问询函。

    对于*ST华菱,王国清还认为,除了金融风险管控以外,华菱钢铁要注入的湖南信托等标的是湖南国资委下属的金融资产,可能还有其他的考量,不是注入华菱,未来有其他的去向。

    钢铁资产已被置出

    根据证监会批复的重组报告书,此次*ST华菱置出的钢铁等资产作价60.9亿元,拟置入及购买的资产交易金额合计为139.6亿元,其中华菱节能100%股权作价13亿元。

    也就是说,目前*ST华菱已经置出主营的60亿元钢铁等主营资产,置入13亿元节能发电资产,126.6亿元的金融资产却面临着终止注入的命运。

    那么*ST华菱的主营业务范围会发生什么变化?6月29日,《每日经济新闻》记者多次致电*ST华菱董秘办及证券部,试图了解重组终止原因及后续主业计划,但截至发稿,电话一直无人接听。

    记者注意到,*ST华菱是在钢铁主业出现巨亏之后推出“钢铁换金融”计划的。2015年,上市公司净利润为亏损29.59亿元,2016年,在钢铁行业转暖行情下仍然亏损10亿元。不过其钢铁业务在置出前已经有所回升,根据2017年一季报,*ST华菱整体实现扭亏为盈,实现净利润约3.08亿元。

    “二季度业绩应该也会好转,因为整个钢铁行业的盈利还是很好的。”王国清表示,*ST华菱回归钢铁主业是有可能的,华菱钢铁四大核心子公司中,华菱湘钢、华菱涟钢去年已经实现盈利,持续亏损的是华菱钢管和汽车板公司,但亏损幅度也在减小,尤其是汽车板公司,投资过程中资金注入比较大,成本回收周期要长一些,后续盈利水平可能会回升。

     
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