郑眼看盘：利率市场波澜不惊 7月初期A股或强势

来源：每经投资宝（微信号：mjtzb2） 大家好，我是每经投资宝（微信号：mjtzb2）《郑眼看盘》专栏作者郑步春，感谢粉丝朋友对我视频节目的支持，本周，我主要回答这几个粉丝提问。 【有经验的投资者在国债期货急涨时，可以寻找目标个股介入，因为没有余暇去研究为何国债会涨。问题的本质是只要国债上涨，那肯定是宽松信号】 1、该国债期货是指十年期的品种吗？比如十年期国债日涨跌幅才百分之零点几，如何划定急涨幅度？ 答：这个看10年期国债或5年期国债均可，它们涨跌程度是差不多的。有时收益率曲线会比较平坦，这暗示市场对长期经济增长前景不太看好；如果短期利率显著低于长期利率，暗示市场对长期经济前景看法比较正面。 不过，就几天甚至单日涨跌看，幅度其实是差不多的，投资者现在只不过是关心短期资金面强弱，没必要管收益率曲线。 下面我再说“如何划定急涨幅度”。这个是与最近波动率相关的，就像看股票一样看国债期货K线即可，忽然拉出中阳或长阳，就是钱松，中阴或者长阴就是钱紧。 上面说的是一整天K线，如果是短期内急涨或急跌，那是看小时图或分钟图，同样是看小时K线或分钟K线。 看这个最好再去参考一下银行间资金拆借利率，也就是shibor，不过这个上午定盘后就一直不动了，无法了解盘中动态。有时央行会不定时进行些操作，比如忽然通过某种工具释出资金，或者将进行MLF或其它什么，那个shibor是反映不了的，只能看国债期货了。 总之，这东西说复杂也复杂，说简单也简单，多看了就知道了，没太大讲究的。 2、趋势一旦形成，短期内无法扭转，上证50指数俨然已进入牛市形态，若是投资策略如何进行？另外，当前继续淘金MSCI成分股应注意什么？ 答：上证50指数，银行、保险、券商等金融股差不多占一半了，如果加上地产，权重就远超一半了，所以就是少数几个行业上涨，不一定代表某种理念。 当然了，A股刚纳入MSCI国际指数，中短期内该因素可能仍会支持上证50股指。 如果在熊市中，上证50仍是相对不错的品种，毕竟大型资金是要配置的，此类个股适合抱团取暖。但万一大盘反转，产生新一轮行情，上述个股却很可能滞涨。 因此，我觉得正确的策略是大盘弱时，可更多考虑配置上述品种，一方面或许稍获些盈利，一方面可以配市值。退一步说，万一跌下去，此类个股比小票跌幅小得多，甚至部分品种仍会上涨。 不过，考虑到上证50中许多个股实际上已下不了手，即要么涨得过高，要么基本面较差，最近也没怎么涨，滞后的估计也不太可能补涨。 所以我觉得现在最好不要去追，而是选些二线蓝筹，最好选些MSCI两百多个成分股中的其他股。还有，以后MSCI还可能增加A股纳入量，投资者也可以提前布局。 不过，这是需要做足功课的，投资者如果没有此耐心，恐怕也做不好此事。我觉得没啥时间的话，投资者没必要非得这么去做，因这范围实在有些大了，真做起来可能较难。 那些次新股、小盘股中也有个别业绩前景不错的，此类股至少多个高送转潜在题材吧，所以也不能排斥。 好的，本周的答疑到此结束。粉丝可以继续在每经投资宝（微信号：mjtzb2）我的专栏《郑眼看盘》文后进行提问，在下周同一时间，我会为粉丝朋友带来我的最新解答，谢谢。 郑眼看盘：利率市场波澜不惊7月初期A股或强势 本周四A股普涨，沪深综指均收扬0.47%，分别收报于3188.06点、1892.27点。中小板、创业板两综指涨幅类似。 由盘面看，大盘成交不振，投资者观望情绪较浓，个股与板块效应不是很明显，煤炭板块因行业利好及相关的商品期货大涨而表现稍好。人工智能板块表现也不错，这与世界智能大会召开相关。 这几天美元大跌，人民币相对于美元大幅升值，这个时候国内大宗商品理应承压，何况油价又萎靡不振。然而，国内商品期货却反常地上涨，这其实与以下两原因相关：一是前期调整比较充分，且部分品种有些超跌；二是最近某些行业有些利好，如煤炭行业就受益于进口煤减少这一利好。 月末、半年末效应已基本上消化，市场相对平稳，利率市场也波澜不惊。进入7月后，央行应有回笼资金的意愿，但回笼的量及速度却不易判断，投资者也只能走一步看一步。一般来说，只要美元弱势能够维持下去，这种情况下我国央行回笼资金的压力就会显著下降，A股在7月所承受的压力就会小些；假如美元仅是短线回调，回调后大幅升值并始终以强势来迎接9月份美联储可能实施的“缩表”，这种情况下我国央行回笼资金的压力仍不可小视。 我觉得美联储9月“缩表”机会确实是蛮大的，投资者在考虑布局A股时得注意这个因素。最近美元的下跌固然有美国经济指标多数不佳、医改表决拖延等因素，但其实亦与英国央行、欧洲央行释出紧缩意图相关。也就是说，美元下跌至少有一大半是被动型因素。英国央行、欧洲央行紧缩倾向，多少也是会强化美联储“缩表”意愿，所以投资者不宜过度看衰美元。此外，美元的过分下跌本身也会强化美联储的“缩表”意图，因美联储紧缩的顾忌会大减，比如不再担心对出口造成不利影响。 若无特别意外之处，明日股市会比较平稳，上涨应为大概率事件。下周股市就会进入7月，届时市场的买盘应该会相对踊跃一些，因一些原先因忌惮半年末流动性因素的投资者心中一块石头总算是落地了。因此，进入7月后至少股市在一开始可能会强一些，只是我觉得强势不一定能持久。在无风险收益率抬升的大背景下，A股吸引力不可避免会下降。当资金成本提升时，也只有快牛才能使投资者忘了资金成本。 就目前市场而言，依靠本已涨得极高的权重股进一步上涨来带动一波快牛，显然很困难了；如果指望部分小票连板来带动人气与快牛行情，监管压力又不容忽视。 最后，需要提醒大家的是，每经投资宝（微信号：mjtzb2）将在每个交易日早上9点将向大家提供投资早餐，在每经投资宝微信号对话框内回复数字“999”或点击菜单栏“名家看盘”中的“投资早餐”，即可开始阅读。（郑步春） 笔者已在微信平台开辟专栏，读者可以在每周日至周四晚间通过微信直接查看笔者的最新观点，详情请关注“每经投资宝”微信公众号（使用微信扫描下方二维码关注或搜索微信号：mjtzb2）。