道达投资手记：重大制度出台 与每个散户都有关

　　昨天，证监会宣布，《证券期货投资者适当性管理办法》将于7月1日起正式实施。同时，中国证券业协会、中国基金业协会、中金所等都发布了相应的指引文件。在达哥看来，这一制度的发布实施，可以说是今年证券市场最重要的制度性文件之一，而且与每一位投资者都有关系。

那么，适当性管理办法，究竟是什么意思？达哥这里给大家解释一下，其实以前推出创业板，以及推出股指期货、融资融券等业务的时候，都建立过相应的投资者适当性管理制度。而这一次，实际上是建立统一的适当性管理制度，明确投资者基本分类、产品分级底线标准，规范经营机构义务，强化监管与自律要求。简单来说，就是通过适当性制度的建立，对投资者的风险适应能力、专业知识掌握程度等进行分类，然后根据投资者的不同类型，将不同风险等级的产品销售给适当的投资者。

再简单一点，就是说，如果你风险承受能力很差，券商可能就只能建议你购买货币基金、债券等低风险产品，如果你的风险承受能力足够高，那么券商才能够向你推荐一些高风险产品。而有了这个适当性管理办法之后，券商将对客户进行一个全方位的定位评级。

此前，市场对此次适当性管理办法的出台，存在一些错误的解读，认为可能会对散户投资者买卖股票出台一些限制性措施。不过，这种想法是错误的。

实际上，适当性管理办法出台的目的，是让投资者能够买到与之风险承受能力相适应的产品，减少不必要的损失。但是也明确规定了，如果投资者主动要求购买风险等级高于其风险承受能力的产品，经过特别的风险警示程序后，经营机构仍然可以向其销售产品，投资者买卖股票的权利不受影响，可见适当性管理办法并未限制投资者交易自由，而是让合适的投资者购买合适的产品。

达哥对此事的理解是，此次管理层出台适当性管理办法，其实核心在于证券经营机构要尽到告知风险的义务，达到卖者担责。而投资者知道风险，自主决定，自担风险，达到买者自负。

所以，管理层推出这个制度，在我看来，就是让大家一定要认清一件事，资本市场是冷漠无情的，如果没有足够的风险承受能力，最好就不要去参与高风险的投资。如果非要去参与，出现了损失的话，那一定要搞明白，这些投资行为都是自己决定的，风险自己承担，一定要记住“买者自负”这句话。比如，炒股亏了钱，不能怪别人。

再来说说昨天的行情，昨天大盘确实很沉闷，虽然中午沪指一度翻红，但下午又跌了回去。从板块来看，昨天似乎什么板块都不灵了，白马股、题材股统统下跌。仅有的能够撑门面的板块，就是“一带一路”板块还有些表现，部分有色金属股、钢铁股还在上涨。

为什么昨天行情这么糟糕？其实，昨天早晨，达哥在“道达号（微信号：daoda1997）”的早评文章中，已经对行情提出了担忧。达哥在文章中说了，现在年中关口将至，市场资金面可能暂时还会相对偏紧一些，所以，大盘始终难以放量出来，依然还是要警惕空头的反扑；现在，上证50指数和沪深300指数再次出现五连阳走势，尤其是沪深300指数可能再次面临短线调整的压力，所以最近这两天，我认为可以相对谨慎一些。

结果，昨天大盘调整果然出现。而且，沪指4月19日留下的跳空缺口，昨天依然没有得到回补。而今明两天，也是上半年最后两个交易日了，不出意外的话，行情可能还会维持相对低迷的状态。所以，这两天大家不妨对今年上半年的交易，进行一个半年度回顾，总结一下经验教训和得失，为下半年的交易做好准备。

沪深300指数仓位参考

昨日仓位：六成

今日仓位计划：六成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。 （张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。