央行开展900亿逆回购 净投放200亿

周三（6月14日），央行在公开市场进行300亿元7天期、100亿元14天期、500亿元28天期逆回购操作，7天、14天、28天期逆回购中标利率分别为2.45%、2.60%、2.75%，均与上次持平。同时，今日有700亿元逆回购到期，由此实现净投放200亿元，为连续第二日实现净投放。分析人士表示，央行不断加强投放力度，呵护市场流动性信号明显，缓解了市场对月底前资金面紧张的担忧情绪，近期资金总量压力总体可控。

尽管市场资金面延续边际改善，不过市场上跨月资金仍显紧俏。昨日，银行间质押式回购市场利率多数走低，但跨月品种仍明显上扬。其中隔夜、7天期回购利率分别下行1.38BP、2.58BP至2.8687%、3.2797%，而跨月品种R021、R1M分别上行43.72BP、10.43BP至5.1170%、5.5027%。

交易员表示，昨日市场资金面总体宽松。早盘，大行股份制及部分城商行相继融出隔夜资金，市场需求能够迅速得到满足，午后市场依旧呈现宽松态势，隔夜资金减点趋势持续，增补头寸的需求也都能迅速得到满足。

中信证券在最新研报中指出，目前市场利率走高的原因不在于货币供应量不足，而是在于投放结构不合理。本身流动性水平较高的大行由于本身资质较好，获得了大量的央行货币政策工具投放的资金，而小行因为不具备成为一级交易商的资格，无法直接从央行处获得低成本资金，只能通过同业拆借、发行同业存单等获得跨季资金以保证自身运营稳定。而对于本月而言，央行已经在通过投放28天逆回购和超量续作MLF来保证跨季资金的稳定，央行的货币政策仍将保持目前不松不紧的特征，跨季流动性仍将相对充裕。