央行周二开展500亿逆回购 净投放500亿

周二（6月13日），央行进行100亿元7天、400亿元28天逆回购操作，其中标利率分别为2.45%、2.75%，均与上次持平。因今日无逆回购到期，公开市场实现净投放500亿元。市场人士表示，本周五2070亿元MLF到期，叠加市场上关于月底MPA考核、信贷投放，以及缴税、缴准等季节性因素的担忧再起，再考虑到当前金融机构超储率低，加上金融监管严、去杠杆初期资金需求旺，流动性波动风险仍值得警惕，但在央行的呵护下，预计资金紧张程度依然可控。

昨日，银行间市场主要质押式回购利率（存款类机构）涨跌互现，其中隔夜回购利率下行0.59BP至2.8925%，其他期限回购利率则多数走高，7天、14天回购利率分别上行4.27BP、0.48BP至2.9563%、3.9129%，跨年中品种DR021亦上行21.14BP报4.3190%。

交易员表示，昨日市场资金面总体均衡。早盘，大行股份制相继融出隔夜资金，市场需求陆续得到满足。午后，市场维持均衡态势，隔夜资金加权附近继续融出，增补头寸的需求也都能得到满足，临近尾盘，有部分减点隔夜资金融出。

“我们在5月就提出6月资金面好于预期的这个判断，主要原因是4月中下旬以来在监管趋严的背景下，央行作为监管统一协调机构，维稳资金面的意图较为明显。央行为维持货币政策稳健中性、流动性基本稳定，预计在当前监管环境趋严的背景下，预计也不会基于MPA考核进一步推出严厉的处罚措施。”申万宏源证券表示。

华创证券进一步指出，资金面的平稳是相较于市场预期6月底的波动而言，中期看央行有意维持流动性的紧平衡，因此可能出现类似于3月底该紧不紧，4月初该松不松的情况，密切关注7月资金面波动情况。今年2月发布的货币政策执行报告年报中，央行采取了“稳健中性的货币政策”，对去年三季度以来货币政策的转向进行了明确，此后超储率逐步下降，资金成本中枢稳步抬升，而央行货币政策有较好的连续性，在金融去杠杆的大背景下资金不可能重回宽松环境。此外，如果6月份如果资金维持目前水平，机构做多情绪发酵，不排除部分机构再次进行加杠杆操作，届时央行可能再次收紧流动性促进金融去杠杆的持续推进，因此6月底如果资金不紧，7月份资金大概率也不会松。