牛指为何能甩大盘几条街 达哥今天全交代了——道达对话牛博士

来源：道达号（微信号：daoda1997）

本周，A股市场迎来较为有力的反弹，周一小幅调整之后，沪指随即迎来连续四个交易日的上涨。另外，上证50指数迭创18个月来的新高，同时沪深300指数也突破去年12月的高点。应该说，在这一波市场反弹过程中，大盘蓝筹股、白马股已经成为最主流的热门股。

然而，在指数迎来反弹的同时，道达号（微信号：daoda1997）的道达牛指的涨幅却远远超过大盘，而道达牛指的几只成分股，更是持续上涨，新高不断。随着牛指的走势越来越“疯狂”，不少网友却表示，有机会看到牛指的人真是太少了。大家都很想知道，达哥究竟是如何用五成“仓位”，将大盘甩出几条街的？

今天，在牛博士与达哥的访谈栏目中，将向所有道达号网友详解道达牛指的投资思路，千万不能错过。

牛博士：达哥，你好，本周大盘总算出现了比较强的反弹，但是，今天我一点都不想跟你谈大盘，就想和你聊聊道达号的“道达牛指”。截止周五（6月9日），牛指已经涨到1211.55点，创下成立以来的新高。而今年以来的涨幅，达到约20%，而且这还是在“半仓”状态下实现的涨幅。相比之下，上证指数今年累计上涨仅1.76%，沪深300指数要强一些，但年内涨幅也只有8%。可以说，道达牛指的涨幅已经远超大盘，你究竟是如何办到的啊？

道达：在推出牛指初期，达哥只是想借牛指这个平台，向网友分享一些达哥在投资策略、行业研究、公司分析等方面的思路而已。但确实没有想到，能够领先大盘如此之多。

其实，在牛指推出的前几个月中，牛指也一直落后于大盘。而在今年初，牛指表现也是比较温和，点位大概也就只比1000点高一点点。牛指的真正爆发，是从3月底、4月初开始的，上证指数冲击3300点失败之后，大盘持续调整，牛指总算迎来了超越大盘并且不断创新高的过程。确实，最近牛指的表现，让达哥也感觉有些“刺眼”，这样的表现，或许也超出达哥的预期。

（道达牛指走势与沪指及沪深300指数对比）

牛博士：道达牛指的表现，确实是太牛了，牛指的几只成分股，更是表现出色。而在当前的市场环境下，自然让很多没机会看到牛指的网友感到眼馋。最近，我看有不少网友在评论中说，达哥为什么不采取“付费阅读”的方式，向更多网友开放牛指阅读权限？

道达：对于这个问题，牛指推出初期就已经说过很多次，不论是从合规方面考虑，还是达哥自己的初衷考虑，都不会对牛指栏目进行收费。从达哥的本意来说，可以说并不是很希望网友买入牛指中的股票的。在达哥看来，买股票其实只是其次，大家如果能够通过道达号这个平台，结识更多的朋友，交流自己的观点想法，或许才是更重要的事情。另外，达哥通过道达牛指，向网友们传递自己的投资思路，如果大家能够根据达哥的观点和理念，对自己的投资思路带来一些改变，那也就足够了。

所以，道达牛指依然会是免费栏目，网友依然会根据活跃度，来获得牛指阅读资格。达哥希望借助牛指，给大家提供一个更为活跃的交流互动的平台，达哥只是起到一个穿针引线的作用，这才是牛指最重要的作用。当然，今后如果有机会的话，达哥也会考虑，让更多网友能够通过了解到道达牛指在不同时期的投资思路。

牛博士：但是，现在有机会看到牛指的网友实在太少了。今天，达哥能否向更多网友分享一下牛指现阶段的投资思路？这也算是达哥给大家的一个福利吧。

道达：好的，今天就借此机会，向所有道达号（微信号：daoda1997）网友交流一下自己的一家之言。观点有可能不对，欢迎交流。而今天说的这些话，都与道达牛指有关，但在平时的牛指栏目中，达哥都没有详细讲过。

首先，达哥想说的是，投资是一个长期的过程，对于自己研究的行业、个股，都要进行一段时间的跟踪才行。并不是说，今天买了，明天涨了就持有，看到不行，马上就卖出。有时候，太短线的操作，当你完成一次买卖之后，或许你根本就还没有看清楚这家公司。

牛指推出后的前几个月，其实有较长一段时间，都处于磨合过程，成分股的组合，也是经过好几次调整之后，才最终确定到现在这个比较好的状态。而在此前，达哥也还曾经尝试调入过创业板股票，以及个别题材股。但都是经过一段时间的跟踪之后，才将其调出。此外，达哥还调入过一只白酒股，随后调出了。但你只有经过一个相对长时间的跟踪，你才发现这些白酒股，或者说白马股的价值所在。当然，达哥调出白酒股之后，新调入的个股，表现也不输于白酒股。

牛博士：说到白马股，达哥看来确实非常看好，或许，这也正是牛指能够跑赢大盘的原因。那么，达哥看好这些白马股的逻辑是什么？

道达：牛指的成分股中，达哥选股的一个重要逻辑，就是外资持续买入的个股。所以，如果你仔细去研究一下当前沪股通、深港通的资金流向，哪些个股是外资持续买入比较多的，说不定就是道达牛指关注比较多的个股。

其实，此前在平时的文章中，达哥也提到过，今年关于A股纳入MSCI指数这件事，现在又到了冲关的阶段，而在这个预期下，吸引了不少海外机构，通过沪港通、深港通流入，而他们买入的对象，就是绩优的白马股。根据今年MSCI提出的新方案，MSCI新框架将A股中小股票剔除，另外提升消费股的比例。这样的变化，使得白马股受到外资更多的关注度。而一旦A股今年成功纳入MSCI，那么短期必然会吸引更多国际资本流入。当然，从整个大盘来看，中长期趋势并不一定完全受此影响。

牛博士：我也跟踪了道达牛指一段时间，发现达哥似乎对大盘股情有独钟，这到底是什么原因？

道达：主要原因，还是白马股、“漂亮50”，上证50成分股，这些都是现阶段的市场主流。但是，从牛指成分股来看，现在组合中的三只个股，都不是上证50成分股，但他们共同的特征，其实就是盘子比较大。

为什么现在喜欢大盘股？其实，说得复杂点，是从流动性溢价方面考虑的。现在这个阶段，只有对流动性好的大盘股，市场才愿意给出溢价。这也是现在这个阶段，大盘股给大资金提供了更好的选择。而流动性相对不好的小盘股，现在大资金是不太喜欢的。而在过去几年，这个情况可能刚好相反，大资金愿意给小盘股、成长股更高的溢价。

其实，达哥并不是完全排斥成长股，只能说现在这个阶段，由于流动性差，导致小盘股、成长股，以及那些讲故事的个股难以获得溢价而已。

牛博士：非常感谢达哥今天的交谈，也希望今后，达哥能够经常把道达牛指的投资思路，拿出来与所有道达号（微信号：daoda1997）网友进行分享。

道达：实在不好意思，今天其实也只是把我的思路，拿出来跟大家交流，确实连看好的个股，甚至是行业，达哥都完全没有提到。不过，我想的是，我更愿意将道达号看做是提供给广大网友互动交流的“家”。达哥平时不仅仅谈股市，凡是感兴趣的话题，都会与大家交流，正因为有共同的爱好，大家才聚在一起。仅此而已！

沪深300指数仓位参考

日期：2017年6月11日

今日仓位：六成

明日仓位计划：六成

一、本仓位是结合趋势研究，设置的非实盘仓位参考，不作为买卖依据，请注意投资风险。

二、本仓位跟踪标的为沪深300指数，以实现对指数量化跟踪，避免持仓个股差异影响效果。

（张道达）

根据国家有关部门的最新规定，本手记不涉及任何操作建议，入市风险自担。