辉山集团债项267亿已资不抵债 24亿现金存疑

每经记者 赵天宇 每经编辑 姚治宇

辉山乳业停牌至今已有两个多月，其财务状况一直是资本市场关注的焦点。

6月5日，辉山乳业公布了近期财务状况。根据公告显示，截至2017年3月31日，辉山集团（辉山乳业及其附属公司）未经审核的总资产（扣除拨备）约为人民币262.2亿元，总债项约为人民币267.3亿元，呈现资不抵债的境况。

辉山集团非全面管理账目显示，截至3月31日其现金及现金等价物约达29亿元，不过银行确认显示，这一项约达4.67亿元。二者存在约24亿元的差异，辉山乳业称，须待进一步澄清。此外，银行确认的4.67亿元，其中约4.5亿元为“受限制银行存款”。

由于负责辉山集团资金调拨职能的葛坤从2017年3月以来“失踪”，加之该集团资金部门重要人员辞任等因素，辉山乳业称“不保证上述财务状况的完整准确”。

24亿现金差额待澄清

6月5日，辉山集团公布了辉山集团截至2017年3月31日的估计财务状况，资产及债项均未经审核。

辉山乳业披露，辉山集团估计总资产（扣除拨备）约为262.2亿元，主要包括现金及现金等价物约人民币4.67亿元，物业、厂房及设备约79.9亿元，生物资产约68.1亿元及租金预付款项约37.5亿元，存货约14亿元及其他资产约58亿元。

不过，现金及现金等价物一项中，辉山集团的非全面管理账目显示金额约29亿元，上述4.67亿元来自银行确认，对于此项重大差异，辉山乳业在公告中称“须待进一步澄清”。

此外，在这4.67亿元现金及现金等价物中，约有4.5亿元代表受限制银行存款，即受限于相关银行所施加限制的存款。也就是说，未受银行限制的现金不足1亿元。

财务分析专家马靖昊分许认为，造成上述情况的原因可能是双方统计的具体时间节点不同，也不排除舞弊，因为现金的核查一般来说是能够明确清点清楚的。

在债务方面，辉山集团估计总债项约为267.3亿元，当中包括银行贷款约187.1亿元，以及非银行贷款约42.5亿元，其他负债为38亿元。“本集团亦相信，其已就第三方实体担保金额约人民币39.4亿元，而其会继续加以核证。”

马靖昊向《每日经济新闻》记者表示，由于可以立即用来偿还负债的是现金，而不是资产部分，后者多少需要一定时间才能变现，无论目前的4.67亿现金是否受银行限制，辉山集团的现金与负债差距大、资不抵债是不争的事实。

辉山乳业披露，辉山集团下一步将继续与其顾问、债权人及其他持份者合作制定并磋商可能债项重组计划。 此外，辉山集团将采取适当行动委聘法证会计师，以调查该集团财务报表的不足之处。

人事变动影响账目编制

辉山乳业披露，该公司正联络银行以及辉山集团的其他债权人，以讨论及磋商暂缓还款，目标是确保集团持续营运。

辉山乳业相关人士对《每日经济新闻》记者称，目前辉山方面的正常生产经营及销售。

如今辉山乳业已停牌两个多月。在此期间，人事变动频繁，这也掣肘辉山方面颇为关键的财务审核进程。

在一周里，辉山乳业的董事会成员有6人相继请辞，承担监察财报职能的审核委员会因此已无董事任职。5月下旬，辉山乳业宣布，距最后一次与董事葛坤的沟通已超过两个月，根据公司相关章程，葛坤亦不再担任该公司董事。

至此，辉山乳业董事会主席杨凯成为仅有的董事，因人数低于3人，董事会不再能代表辉山乳业行事。辉山乳业最近披露的董事名单显示，目前仍未有新的董事加入。

由于葛坤负责的是辉山集团的资金调拨职能，其3月以来失踪，加之该集团资金部门重要人员辞任；辉山乳业称，集团在编制其管理账目时面对极大困难，尤其是有关现金、应收款项、应付款项及借款方面的财务资料。