应警惕银行理财大战演变成“揽存大战”

莫开伟 

近段时间，不少银行理财产品收益率纷纷上涨，各银行之间打响“理财收益战”。据媒体披露，银行理财收益率超过5%已不算罕见，有股份制银行在6月1日新推出的理财产品预期年化收益率最高已达6.05%。

理财产品打破前一段时间“冷场”局面，一改为火爆的“抢购”现象；且银行打响的理财产品战还有三个明显特征：一是银行主力推广的大都是自有理财产品，其他理财产品占比少。二是一些投资期限较长的产品收益率反而不及这部分短期产品，出现“倒挂”现象；三是“花式”理财产品频出，银行推出的理财产品大都有购买金额及时间限制，大到各类节假日、小到某天的特定时间段，都有被银行拿来包装定制理财产品的可能。

那么，该如何看待银行开展的理财产品大战？客观地看，银行打响理财大战依然具有一定积极作用：首先，对广大普通投资者来说是种利好消息，会因理财产品利率上涨而获得较高收益，对抵销银行存款利率过低导致财富缩水起到了一定作用，让银行对广大客户形成更强的金融吸引力。

同时，银行通过理财产品大战给予客户较高回报，也有了正当的理由。虽然理财产品大战会对经营成本带来不利影响，但可稳住银行资金不流失，在当前金融脱媒日趋严重的现实下，对保持银行正常经营不受影响起到了重要作用。显然，银行机构也正是看中了理财产品具有这两方面的重要作用，才敢拿出足够勇气来展开理财产品大战以分得社会资金的“一杯羹”。

同时，银行开展理财产品大战也有其无奈的现实背景。当前去杠杆的核心就是去掉多余的流动性。所以这个过程中整个金融体系包括银行体系流动性收紧，以及利率暂时上行是必然的现象，不值得大惊小怪。

一方面，银行理财产品实质上是为了防止流动资金不减少，间接稳定住存款，以免影响自身正常经营和资金运用。因为其发行的理财产品大都是自有理财产品，明显缺乏实际投资理财项目，仅只是以理财名义来变相吸收存款的一种形式，这表明当前银行资金流动性存在一定压力。

另一方面，6月已至，央行二季度MPA大考临近，强监管、金融去杠杆等叠加效应使得整个市场呈现出资金紧张的现象。银行理财产品的收益飞涨也进一步体现了银行对于资金的渴求。

自2017年以来，隔夜Shibor报价从2%左右上升至2.79%，7天Shibor报价从2.4%左右升至2.88%，一年期Shibor报价从3.4%左右升至4.38%左右，Shibor的全线走高态势凸显了当前银行体系流动性的进一步紧缩。这也表明，银行理财收益走势并不会因6月MPA年中考核临近而出现大幅调整，理财产品持续上涨还会维持一定时间。

第三，2017年3月以来，银监会连续下发文件，要求开展“三违反”、“三套利”、“四不当”专项治理工作，重点防范信用风险、流动性风险、规范交叉金融业务等领域风险，并要求加大治理金融乱象力度，对银行流动性带来较大压力，银行机构开展理财产品大战也是应对各种金融风险发生的必备手段。

但需注意的是，银行开展理财产品大战仍会带来一定负面影响：

首先，它会加剧中小银行机构经营负担，降低中小银行盈利能力。

从当前理财产品大战的总体状况看，越是中小银行由于组织资金压力大，理财产品利率越高，国有大行一般在4.5%左右，而一些股份制银行和城商行的理财产品收益率更高，同时涨得也更快，这无疑将中小银行机构推向更加不利的经营局势。

其次，它会在一定程度上演变成组织资金的“揽存大战”，对银行正常组织存款及维护金融稳定都带来不利影响。

监管部门应对此发出提醒，要求银行机构根据自身资金运用情况和期限匹配状况，合理调整理财产品规模，不能一味为了保住资金运用的稳定性，无节制地扩大理财产品发行数额，甚至不惜营运成本上浮理财产品利率。要防止因此引发旷日持久的“理财产品”大战，最终影响银行经营秩序。

（作者为中国地方金融研究院研究员）