龙净环保实控人退休转让股权 福州女富豪近37亿接盘

每经记者 李婷 每经编辑 文多

龙净环保（600388，SH）6月2日公告称，实际控制人周苏华已与福建阳光集团签署了《股权收购协议书》，阳光集团及西藏新阳光环保科技有限公司(阳光集团占其51%股权，下简称新阳光环保）拟斥资36.71亿元，收购上市公司控股股东——福建省东正投资有限公司（下称“东正投资”）全部股权。

收购完后，阳光集团及其一致行动人，通过东正投资间接持有公司17.17%股份。如果上述交易完成，龙净环保的实际控制人将变更为吴洁。据报道，吴洁曾于2015年上榜福州女首富。

龙净环保为国内环保除尘行业的首家上市公司，近年来主业一直保持稳步增长，对于前述控制权转让亦引发上交所的问询。龙净环保对此表示，其董事长周苏华年届60岁，意在退休、生活，周苏华家族也无意再承担环保实业的发展重任。不过，分析人士有不同猜测。

女富豪高溢价接盘

根据公告显示，龙净环保实际控制人周苏华已与福建阳光集团签署了《股权收购协议书》。协议内容显示，本次股权转让甲方为福建阳光集团有限公司及新阳光环保。转让标的为福建省东正投资有限公司，其持有龙净环保17.17%的股份，共计18352.51万股股份，为公司第一大股东。

甲方收购东正投资100%的股权后，阳光集团和新阳光环保分别持有东正集团51%和49%股权。此次转让后，东正投资仍为本公司第一大股东，阳光集团及其一致行动人通过东正投资间接持有公司总股本的17.17），龙净环保的实际控制人将变更为吴洁。

吴洁一度以90亿元财富上榜胡润富豪榜，据《福州日报》报道，吴洁当年也成为福州女首富（2015年）。不过，据2016年的胡润百富榜，吴洁的财富已明显缩减。除阳光集团外，吴洁与多家企业存在关联，其中包括上市地产公司阳光城（000671，SZ）。

《每日经济新闻》记者注意到，此次收购双方约定的收购价为36.7亿元，本次股权转让价格约为20元/股，而公司股票停牌前价格为12.77元/股，溢价超过56%。

对于此次高溢价收购，也引发了监管部门的关注。对此，龙净环保表示，截至2017年4月21日，根据Wind资讯大气污染治理行业上市公司统计数据，大气污染治理行业上市公司(如菲达环保、清新环境、远达环保、永清环保、中电环保、科林环保、雪浪环境和三维丝)的平均市盈率较高，本次交易作价根据龙净环保2016年业绩快报测算其对应市盈率为32.20倍，市净率为5.34倍，均低于行业平均水平。

对此，申万宏源最新发布研报则认为，阳光集团实力雄厚，对外投资企业20余家，涵盖外贸、教育、酒店、投资等，有望助力公司长远发展。至于龙净环保，该公司为全球大气环保装备龙头，主业稳步增长，在手订单充足。其2016年脱硫及脱销及电袋除尘业务稳定增长；脱销催化剂业务营收大幅提升55%。当前中央加大巡查力度，4月环保督查已经开始，中央增加财政拨款，大气污染防治预算较上年执行数增加250%。此外，非电领域烟气治理将在京津冀大气污染防治带动下，逐渐向全国展开。

电力行业烟气治理或遇转折

公开资料显示，龙净环保为国内大气污染治理环保装备龙头企业，其2014～2016年公司营业收入分别为60.27亿元、73.91亿元、80.24亿元（据2016年年报），对应的归属于上市公司股东净利润均超过4.5亿元。

虽然公司业绩维持较高位增长，但实际控制人周苏华却执意转让，对此，上交所也表示了关注。

对此，龙净环保表示，2017年3月20日，周苏华与阳光集团董事局主席林腾蛟、阳光集团总裁何媚进行了接触和沟通，周苏华向阳光集团表达了转让东正投资股权的初步想法。而在随后不到一个月的时间，4月17日，阳光集团召开临时股东会议，同意交易双方签订意向书；同日，阳光集团与周苏华先生签署了《股权转让意向书》。

龙净环保回复表示，周苏华年届60岁，意在退休、生活，周苏华先生的家族也无意再承担环保实业的发展重任。

而一位市场分析师则对《每日经济新闻》认为，虽然龙净环保近几年业绩都维持较快增长，但2017年行业或将迎来市场拐点，竞争会加剧——当然，公司由于手握订单，短期业绩或暂时不受太大影响。但同时，由于国内大宗商品如钢材、煤炭等价格均出现大幅上涨，运输成本攀升，上游原材料的上涨将对公司盈利水平构成威胁。

根据龙净环保2016年年报显示，公司目前业务主要依托于向电力、建材、冶金、化工等产生大气污染的行业提供服务业务——包括除尘、脱硫、脱硝、运营等工程类，其中电力行业的相关服务订单份额比重占大多数。但据中电联2016年电力工业统计快报统计，全国6000千瓦及以上电厂发电设备平均利用小时继续下降，2016年全国发电设备平均利用小时为3785小时，同比降低203小时，是1964年以来的最低水平。电力行业产能已经出现过剩。

市场第三方数据亦表明，电力行业进入过剩期，由此可能引发新建项目少、工期拖延、回款困难等不利影响，电力行业烟气治理将告别十几年的温暖或炽热期。