【盘前机构点睛】流动性改善的预期在增强

尽管昨日A股涨幅低于预期，不过市场对减持新规的关注度依然不减。昨日，有机构邀请某二级市场专家对减持新规进行解读。

该专家表示，针对上市公司大股东，新规把被市场诟病的大宗交易清仓式减持堵住，最后还堵了协议转让漏洞。需要注意的是大股东通过二级市场集中竞价获得股份不受新规限制。他还表示，新规会影响市场上定增产品的需求，未来定增产品可能不会像现在这么多了，从投资人角度来看定增产品吸引力在下降，而对上市公司融资的影响还取决于未来发行管理办法的修订。

昨日盘后，申万策略团队发布观点称，目前市场底部区域基本确认，但系统性上行机会仍需等待，市场对于监管的过度悲观预期将逐步回归中性。当前市场的估值体系还只是“合理”，而非“错杀”，找不到真正便宜和明显高估的结构。基本面趋势仍支持“漂亮50”赢在当下，但微观结构的矛盾正在积累。

不过此前市场所担忧的流动性问题有望改善。今日，华创策略团队表示，从昨日公布的经济数据来看，虽然5月制造业PMI环比持平，但是原材料购进价格指数分项跌破荣枯线，环比负增长预示工业企业盈利拐点已至，确认了中国再通胀交易逆转阶段；人民币兑美元在5月累计升值1.1%，创14个月来最大单月涨幅，通常来看，人民币升值有利于抑制资本外流，改善外汇占款，从而增加基础货币流动性供应；此外，近期利率债也呈现底部企稳的特征，国债期货小幅反弹。

综合商品和汇率的表现，华创证券认为，市场流动性改善的预期在增强，对于A股而言，市场反弹的逻辑也向流动性和风险偏好的逻辑切换，成长板块进入到左侧配置区间。

对于近阶段持续走强的上证50指数，招商证券则认为，上证50指数未来可能会挑战2016年股灾前的高点，作为这波反弹的带领者在高位震荡时，可继续把握50指数内部的轮动。

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