伴随着证监会上周末出台减持新规，端午假期之后的A股市场走势呈现冲高回落走势，沪深两市股指虽均有小幅上涨，但整体冲高回落态势较为明显，减持新规能否带动A股开启反弹窗口仍存疑问，后续仍需市场成交量的配合方可成型。
从市场全天走势来看，在减持新规被解读为短期大利好的背景之下，沪深两市股指周三双双出现大幅高开，不过两市股指均在短暂冲高之后即在市场抛压之下震荡回落，深成指尤为明显。尽管上证指数全天维持红盘走势，但涨幅甚微，最后仅报收3117.18点，上涨7.12点，涨幅0.23%，成交1779亿元;深成指报收9864.84点，上涨5.61点，涨幅0.06%，成交2112亿元;创业板指数报收1763.73点，上涨4.10点，涨幅0.23%，成交598亿元。两市全天合计成交3891亿元，较上一交易日小幅增加。
对于这样的走势，平安证券策略分析师魏伟认为，减持新规的变化主要体现在两个方面。第一，扩大适用范围和细化减持限制，将大宗交易、首发及非公开发行股份解禁、协议转让、及其一致行动人的减持行为纳入监管;第二，健全完善减持计划的信息披露制度，加大违规打击力度。
整体来看，减持新规的市场影响力广泛而深刻，涉及大量市场存量的套利资金，不容小觑。2016年1月的减持规定出台后，大宗交易作为绕行渠道，交易金额呈现显著抬升，在2016年攀升至7216.24亿元，2017年累计已达2716.65亿元。另一方面，2017 年余下的解禁市值高达1.81万亿元(定增解禁规模强劲，首发解禁规模显著上行)，而2017年累计的创业板遭重要股东净增减持已达-143.31亿元，中小板为-138.83亿，而主板172.71亿元，市场结构分化依旧显著(2016年的中小创板块的净增减持规模达-1480.75亿元，主板为436.99亿元)，减持主要集中在建筑材料、计算机和电气设备。
减持新规将会对市场风格及定价体系产生深远的影响。一方面，价值回归在途，短期内价值抱团的市场风格不会改变；另一方面，市场大量套利资金面临较大压力，前期频繁进行资本运作的上市公司(特别是外延式并购逻辑下的高估值板块)会遭遇较大的负面影响，使其估值在未来中长期内会持续承压。平安证券认为，监管和流动性的负面压力将持续压制市场短期的表现，企业盈利和估值安全性是当前市场的核心逻辑。
而一位资深市场人士也认为，尽管减持新规有利于规范股东的减持，短线对市场构成一定利好，但尚不能达到改变市场趋势的地步。而从中长期来看，减持抛售的压力仍然存在，只是压力向后传导至中长期了，这也意味着A股要想摆脱目前的熊市趋势将压力更大，投资者还是需要谨慎投资。与此同时，此前基于A股高估值的外延式并购模式也将式微，内生高增长的上市公司将成为市场新宠，这更需要投资者拥有一双挖掘的慧眼。
（来源：第一财经APP，记者：张志斌）
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