酿酒板块领涨两市 贵州茅台再创历史新高

今日早盘，酿酒股领涨两市各行业板块。截至发稿，该行业板块指数涨幅1.44%，位居两市各行业板块首位。板块中五粮液以3.94%涨幅领涨。

贵州茅台股价盘中再创历史新高——429.58元/股。截至发稿时，贵州茅台上涨2.01%，报428元/股，总市值近5400亿元。

长江研究食品饮料：白酒基本面持续改善趋势不变 回调无忧

本周核心观点及投资建议

茅台淡季量未增价未降，高端白酒依然是板块弹性最大的品种：随着茅台近期多次公开表示要增加供应量、严管市场价不能超过1300元，茅台批价高位企稳。但市场情况看，淡季供应量并未有显著增加，预计仍与茅台全年供需偏紧、淡季控制出货以保障旺季供应有关，因此实际成交批价依然在1300元左右高位运行。五粮液当前批价在780元左右，今年在“价格双轨制”下，一方面通过计划外出厂价格的提升引导普五批价继续上行，另一方面计划外配额也弥补了计划内量的减少，虽计划内配额减少25%，但预计五粮液仍能通过计划外及1618、低度酒等弥补，全年仍能实现量的提升。从一季报情况看高端白酒一季度收入利润均实现超25%增长，仍是增长最确定、弹性最大的价格带，次高端和大众利润增速在20%左右，虽增速低于一线但基本面趋势持续改善。100元以下的四线酒仍处于负增长的调整期。我们认为白酒基本面持续改善及估值尚低背景下板块行情仍可持续，依然重点推荐一线白酒贵州茅台、五粮液、泸州老窖，二三线品种重点推荐基本面良好、估值安全边际足的古井贡酒和口子窖。